市场要闻与重要数据
本周三大油脂震荡运行，价格变化不大，菜籽油表现较强，棕榈油和豆油表现较弱。主要影响因素包括阿根廷极端天气、印尼棕榈油产地洪水、大豆供应量增加、产地棕榈油增产、原油下跌等。
豆油供需分析
- 供应：美国大豆种植进度较快，USDA报告显示播种进度达66%，高于五年均值；阿根廷大豆因洪涝灾害推迟收割，短期提振美豆，但特朗普对欧盟商品加征关税引发需求担忧，美豆转跌；巴西大豆销售进度低于去年同期，出口压力缓解，支撑巴西大豆贴水回升；国内大豆持续到港，油厂开机增加，压榨量预计超200万吨，豆油供应预期较强。
- 需求：美国清洁能源税收改革对美豆油需求前景稍利空，市场交易OPEC+增产预期压制油脂价格。
- 库存：全国重点地区豆油商业库存65.63万吨，环比增加0.19万吨，同比减少20.45万吨。
- 价格：豆油主力合约2509合约7774元/吨，环比上涨20元；现货价格天津一级豆油7990元/吨，环比下跌100元。
棕榈油供需分析
- 供应：5月1-20日南马来棕榈油产量环比增长3.72%，MPOC预测5月到9月马来棕榈油产量将进一步增长；印尼上调棕榈油出口专项税至10%，削弱印尼棕榈油竞争力；MPOB公布6月毛棕榈油出口关税下调至9.5%，有利于马来出口。
- 需求：国际豆棕价差长期倒挂，印度、欧盟进口量大幅下滑；印尼5月初进口棕榈利润好转，近期进口积极性下降；中国4月棕榈液油进口15.68万吨，1-4月累计进口53.61万吨，同比减少22.96%。
- 库存：全国重点地区棕榈油商业库存35.97万吨，环比增加2.24万吨，同比减少3.91万吨。
- 价格：棕榈油主力合约2509合约8006元/吨，环比上涨22元；现货价格广东地区棕榈油8490元/吨，环比下跌70元。
菜油供需分析
- 供应：加拿大油菜籽出口量增长明显，国内压榨需求保持强劲；油厂开机下滑，菜籽库存减少，但菜油库存高位，现货成交疲软。
- 需求：ICE菜籽期货近期强势运行，7月合约和11月合约价差达30加元/吨以上；加籽上涨速度较快，菜籽进口成本大幅提高，油厂进口菜籽积极性下降。
- 库存：全国进口菜籽库存18万吨，环比减少2万吨；沿海油厂菜油库存15.55万吨，环比减少0.5万吨。
- 价格：菜油主力合约2509合约9391元/吨，环比上涨114元；现货价格江苏地区四级菜油9570元/吨，环比上涨110元。
策略
谨慎看空。
风险
无。
