核心观点与市场分析
苯乙烯市场呈现港口基差走强态势，主要由于检修峰值结束后的开工逐步回升，但港口库存去库节奏放缓，整体库存处于低位，流动性偏紧。下游方面，PS成品库存持续去化，PS开工率有所回升，但利润尚未改善；ABS开工率再度回落。上游原料纯苯加工费偏弱，终端制品出口窗口期对CPL及苯胺开工提振有限，需关注CPL及PA6、锦纶、MDI库存压力的缓解情况，同时6月纯苯存在远洋货到港压力。
关键数据
- 港口到港及提货：华东苯乙烯到港量3.25万吨（+1.70），提货量3.71万吨（+0.98）。
- 供应：苯乙烯工厂开工率69.27%（-2.00%），其中华东73.85%（-1.56%），山东61.98%（+4.75%），华南80.18%（-0.21%）。
- 下游开工及库存：EPS开工率59.52%（-2.82%），库存30800吨（+0）；PS开工率59.70%（+2.60%），库存94290吨（-5830）；ABS开工率60.87%（-6.52%），库存183000吨（+7000）；丁苯橡胶开工率69.95%（+3.50%），库存20000吨（+140）。
- 库存：苯乙烯华东港口库存52100吨（-4600），工厂库存186399吨（-26199），纯苯华东港口库存12.80万吨（+0.50）。
- 纯苯供应：开工率71.62%（+0.92%），加氢苯开工率55.98%（+5.39%）。
- 纯苯下游：苯乙烯开工率69.27%（-2.00%），己内酰胺开工率86.90%（+3.10%），酚酮开工率76.00%（-2.00%），苯胺开工率65.67%（-3.22%），己二酸开工率61.20%（+0.00%）。
- CPL产业链：CPL开工率86.90%（+3.10%），库存4.20万吨（-0.15）；PA6开工率79.81%（+2.59%），常规纺库存天数6.00天（-2.00天）；锦纶长丝开工率81.00%（+0.00%），库存天数32.00（+0.00天）。
策略与风险
- 策略：谨慎做多套保。
- 风险：苯乙烯贸易商补空节奏，纯苯下游己内酰胺及苯胺需求修复力度，油价大幅波动。
研究结论
苯乙烯市场短期内库存压力不大，港口基差走强，但需关注下游需求恢复及上游原料供应情况。建议谨慎操作，关注库存变化及终端需求进展。
