聚烯烃投资参考周报：聚烯烃价格表现弱势，品种价差拉大

市场信息

• 美国威胁对欧盟商品征收50%关税，贸易谈判进展不顺。
• 国际油价走强，OPEC+增产预期和地缘政治影响市场。
• 中国降息，欧盟考虑对俄制裁，关注多项经济数据。

技术分析

• L2509：MACD绿柱伸长，均线系统空头排列，短期支撑6950，压力7200。
• PP2509：MACD绿柱伸长，均线系统空头排列，短期支撑6800，压力7100。

主要观点

• 聚烯烃价格弱势，品种价差拉大，PP09合约跌破前低。
• 宏观层面，关税谈判、油价回落、OPEC+增产协议等压制市场。
• 基本面，检修减少供应增加，PP供应压力大于PE，库存去库，现货跌幅小于期货。
• 淡季需求好于预期，受抢出口订单影响。
• 期货盘面空头主导，原油弱势加剧下跌，PP跌幅大于PE，技术面空头趋势未改，但连续下跌后或反弹。

操作策略

• 上游及贸易商：期现货back模式，短期销售现货。
• 下游采购：等待基差走强后买入期货。
• 投机者：L2509短期趋势偏弱，PP2509短期下跌跌破前低后趋势偏弱，暂时观望。

关键数据

• 库存：两油石化库存79.5万吨，聚丙烯注册仓单5400手，聚乙烯LLDPE仓单5259手。
• 港口库存：PE港口库存66.7万吨，聚丙烯港口库存7.05万吨。
• 开工率：聚丙烯整体开工率82.78%，BOPP、农膜、包装膜开工率分别57%、18%、51%。
• 利润：聚丙烯加权利润180.92元/吨，综合制PE利润290.22元/吨。
• 进出口：LL进口利润-1.62元/吨，塑料出口利润89.31美元/吨，聚丙烯出口利润64.12元/吨。