棉花棉纱周报：下游需求延续弱势表现，内外价差再次拉大

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURLS 周度报告 2022年11月14日 下游需求延续弱势表现，内外价差再次拉大 棉花棉纱周报 ●国内棉市：上周国内郑梯底荡偏强，现赁价格总体持稳，成交一数， 22/23年展3128/28B至流周定价警稳于1390014100不等接内库，实际让价成 交，少数大企业采购成交价明显低于主流价，同品质有少量现赁基悉 操作评级梯花 ☆☆☆ CF01+900~1000壁内库，截止11月10日2022/23年度新壁梯累计加工138.93万 棉纱☆☆☆ 吨，同比降36%，全国皮格检验量38.7万吨左右，同比降幅78%。由于疫情原图1：梯花主力合约收盘价 国导致新睦梯花加工和公检均大幅偏慢，但市场预计随着公检人员入睦，公 检速度或加快：新裤仓单仍然偏少，但轧花厂销售的积板性赖高，冬体骨国+棉花主力合约收盘价 内梯花供给仍然充足，但离求表现持续偏弱，下游升机继续走弱，棉纱和坏点 市库序链埃小临累积，氯至11月11日，号梯注册仓单5160张、预报仓单3224,000 张，合计5192张，新21.8万吨，21/22法册仓单新楼格5058（其中北睦库22,000 20,000 投安期货 2619，南壁库1071，内地库1368），地产梯22张，22/23注册仓单地产格0 张，新壁裤80张（其中北壁库63，南壁库17)，国内疫情欧策有放检的迹承，当 前疫情航严重的新睦和广东对于棉纺产业影响灵大，链续关注疫情影响。 18,000- 16,000 14,000 ●国际棉市：上周灵棉维持底荡走劳，11月美衣供高报告影啸偏中性，促司12,000 对回序梯花偏药的基本限制了价格运一步上，灵回衣业部11月份供高报 202111152022592022102 告总体影响偏中性，全球22/23年度产量下调35.3万吨，消负下调14.2万吨，数括未源：wind全球期木库存减少13.1万吨，其中美裤22/23年度产量上调4.8万吨，超出市 场预期，关棉最新的周度基约数据再次应弱，高求好转的持续性蚊悉。从目曹凯首席分析师 前未来美棉交易的核心仍是中长期离求的不乐观，本次供给端下调，在一定F03095462Z0017365 移度等合预期，因此前USDA给出巴差斯坦产量偏高。裁至2022年11月10日当 周，关险地梯合计检验量118.53万吨，同比增6.3%，占年险地梯产量预估值的39.3%。截至11月3日当周，2022/23头陷地梯周度整约3.31万吨，周降24%，其申中国1.3万吃，巴基斯坦0.92万吨，藏至2022年11月13日当周，印 万吨。裁至11月4日，0N-CALL2212合约上卖方未点价合约减持7136张至15266张，折35万吨，环比前--周减持16万吨，2022/23年度的合约卖方未，点 价合约减至67219，析152万吨，环比前-周减持3337张，折约8万吨。 总结展望：关梯经过连埃反弹之后，受利全球裤纺高求仍然影响，预计继 续走高空间受限；上涨过程中，美梯灵加强劳，内外价悉再次拉大：国内郑梯反浮同样受限，继综关注疫情变化和影响，当下差本而延续弱劳表现，下 游对于梯花采购仍然谦慎，升机继续走弱，操作上暂时观望，短期应劳或偏 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货行情 上周郑棉维持震荡走势，基本面方面变化不大，现货价格总体持稳，成交一般，下游采购 随用随买为主，22/23年度3128/28B主流固定价暂稳于13900~14100不等疆内库，实际让价 成交，少数大企业采购成交价明显低于主流价，同品质有少量现货基差CF01+9001000疆 内库。 表1：周度郑棉收盘价 2022年11月14日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 CF301.CZC收盘价 13230 115.00 0.88% 385.00 2.83% CF305.CZC收盘价 13105 110.00 0.85% 450.00 3.32% CF309.CZC收盘价 13175 130.00 1.00% 465.00 3.41% 资据来源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2022年11月10日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 中国棉花价格指数：328 15261 165.00 1.07% 730.00 4.57% 进口梯价格指数：M：1%配额港口提货价 18165 1161.00 6.83% 292.00 1.58% 进口棉价格指数：M：滑准税港口提货价 18293 1150.00 6.71% 289.00 1.56% Cotlook：A指数（美分/磅） 103.55 0.55 0.53% 2.60 2.58% 中国纱线价格指数：C32S 23085 125.00 0.54% 1190.00 4.90% 进口梯纱价格指数：港口提货价：C32S 24146 160.00 0.66% 688.00 2.77% 进口棉纱价格指数：到港价C32S（美分/磅） 3.08 0.01 0.33% 0.30 8.88% 坏布价格指数：32支纯梯斜纹布（元/米） 5 0.00 0.00% 0.00 0.00% 坏布价格指数：40支纯棉精梳府绸（元/米） 7.6 0.11 1.47% 0.00 0.00% 数播来源：wind 图2：CF2301-2305图3：CF2305-2309 元CF19011905CF200120C1/5CF19051909CF200520C1/5 2,0001,500 1,500 1,000 500 0 国投安信 1,200 006 009 300 500-300 1,000600 516615715814913101311121212111915102512411322243513 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资像据，格载请注明出处 图4：01基差图5：05甚差 1901基差一2001基差1/32305基差2205基差1/3 5,0004,000 4,000 3,000 3,000 2,000 1,000 2,000 1,000 0- 1,000 1,000- 2,000-2,000 3,0003,000 11622546516625849131023122111 资据来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 2021年+2021/3+tteb3128级棉花 24,00024,000- 22,000 20,000国投 18,000- 22,000 20,000 国投期货 16,000 18,000 14,000- 12,000 16,000 10,000 1月3月5月 7月9月 11月 14,000 2022142022415202271920221025 数播未源：wind数播未源：tteb 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分进口棉价格指数(FCIndex):S:1/32022年2021.年2021/3 /施 18032,000 160 140 30,000 26,000 120 24,00022,000 100 20,000 80- 18,000 20211115 2022228 2022613 2022919 1月 数据来源：wind 数据来源：wind 28,000国投 3月5月7月9月11月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像搭，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格福数：328（左）场布价格指数：10支靛蓝牛仔布1/4 33,00011,00010- 30,000-10,0009- 27,000 24,000 21,000 18,000 15,000 8· 9,000 7- 8,000 6- 7,000 5- 12,000 9,000 6,0004- 5,000 201711142019626202141220171114201941620209102022125 数择来源：wind数择来源：同花顺ifind 图12：中国梯花价格指教和与其他纺织原的价差（10年） 鲁一棉花一枝胶纤（左） 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 利投安信期货20,000 9,000 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3.000- 10,000 201211142014428201510132017316201881720201152021623 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至11月11日，一号棉注册仓单5160张、预报仓单32张，合计5192张，折21.8万吨。21/22注册仓单新疆棉5058（其中北疆库2619，南疆库1071，内地库1368），地产棉22张。22/23注册仓单地产梯0张，新强梯80张（其中北疆库63，南疆库17)。 截至11月4日，0N-CALL2212合约上卖方未点价合约减持7136张至15266张，折35万吨， 环比前一周减持16万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约减至67219，折152万吨，环比前一周减持3337张，折约8万吨。 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 2022.年02021.年2021/302022.年02021.年02021/3 张张 50,0008,000- 40,000 30,000 6,000 4,000 投安信期货 20,000 10,000- 2,000 0+0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号梯花基金净多持仓 →2022年 2021.年 +2021/3 2022年 2021年 →2021/3 张 张 30,000120,000- 0 90,000 30,000 60,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播未源：wind 图17：ICE梯花：木点价买草量图18：ICE梯花：木点价卖单量 +2022.年2021.年+2021/3+2022.年2021.年+2021/3 张张 70,000180,000 60,000 160,000 50,000 140,000 120,000 40,000 100,000 30,000 20,000 1月3月5月7月9月11月 80,000 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、美棉生长和出口情况 截至2022年11月10日当周，美陆地棉合计检验量118.53万吨，同比增6.3%，占年陆地棉产量预估值的39.3%（2022/23年度陆地棉产量预估值为290.53万吨）。周度可交割比例在86%，季度可交割比例在82.8%，环比提高0.7个百分点，同比低2.3个百分点，同上年的差值继续收窄。 截至11月3日当周，2022/23美陆地棉周度签约3.31万吨，周降24%，其中中国1.3万吨，巴基斯坦0.92万吨：2023/24年度周签约0.26万吨：2022/23美陆地棉出口装运2.45万 吨，周降9%，其中中国0.83万吨，孟加拉0.37万吨。22/23年度皮马棉本周签约136.1 吨，周环比降49.9%：本年度总签售2.37万吨，同比减少65.8%