越秀证券4月1周市场分析

越秀证券—4月1周市场分析 2017年4月3日 -1- 投资建议：港股本周或将于24,000点水平上落，建议留意中美领导人会晤 大市回顾 环球股市上周表现反复靠稳，美国三大指数于上周止跌回升，其中，美国道琼斯指数上周五收市亦重上20,600点水平。另一方面，港股上周则反复向下，全周累跌246点，大市成交金额及技术走势均有转弱迹象。 (下列图表数据源来自Stockcharts.com及Bloomberg) 股汇商品资产走势 美股  美国三大指数上周基本上反复靠稳。其中，美股道琼斯指数于上周一曾下试其50天平均线后出现反弹，并于上周五收市站稳20,600点水平之上。  展望本周，建议投资者需留意国家主席习近平将于本周四及五访问美国，并在佛州海湖庄园会晤美国总统特朗普，市场预料两人将谈及中美经贸等多项焦点话题，相关谈话内容或将为环球股市后市发展带来启示。  我们认为美国道指于上周一稍跌穿其50天平均线后已见初步支持，惟道指上周五收市之14天RSI仍处于50水平之下，反映相关反弹力度并不明显，加上美股估值普遍仍相对偏高，料美股短线或在其50天平均线(约20,532点水平)上落为主，而我们亦维持不建议投资者增加美股持仓的观点。 图一：道琼斯指数日线图 越秀证券—4月1周市场分析 2017年4月3日 -2- 美元指数  美元指数上周出现反弹。指数上周一如我们预期于其200天均线获得支持，并出现反弹，惟上周五反弹至其50天平均线见初步阻力。故此，我们认为美元短线或仍受制于其50天平均线，约100.59水平。 图二：美元指数日线图 黄金  由于美元指数如我们早前预期于上周二在靠近其200天线已初遇阻力。  展望本周，如上所述，若美元指數未能明显突破其50线(约100.59水平)，料金价短线或仍受制于其200天线(约1,262美元)。 图三：黄金价格日线图 越秀证券—4月1周市场分析 2017年4月3日 -3- 期油  布兰特原油价格上周出现明显反弹，如我们上周预期，油价于其200天线有较强支持，并在上周一的低位约50美元反弹逾7%，惟我们预料油价短线或于其50天线(约54.43美元)现初步阻力。 图四：Brent原油价格日线图 加息概率 图五：期货市场隐含的美国加息概率  根据期货市场隐含的美国加息概率，同上周相比，整体的加息概率略有上升。其中，2017年6月加息的概率上升至约57%。 0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%05/03/201706/14/201707/26/201709/20/2017当前加息概率 上周加息概率 越秀证券—4月1周市场分析 2017年4月3日 -4- 香港市场 图六：恒生指数日线图 恒指上周反复下跌，全周累计下跌246点。总结2017年首季度，恒指累计则上升2,111点或9.6%。英国脱欧程序于上周正式展开，市场投资情绪转趋审慎，加上沪深港通南下资金减退，均利淡港股投资气氛。 另外，港股高于20天线的比率约为37.3%，沽空比率于上周三(2017年3月29日)更创年内高位，显示投资者对大市短期走势仍保持观望态度。另外，我们留意到，近日经港股通南下资金净额有所减少。因此，港股在欠缺内地资金投资之下，料此或进一步利淡港股短线投资气氛。 恒指14天RSI回落至55.22，平均成交金额则进一步下降至约773.03亿港元。技术走势上，恒生指数已明显失守10天移动平均线，惟于其20天线(约24,111点)附近初见支持。 图七：港股沽空比率于上周三升至13%的2017年最高水平 02004006008001,0001,2001,4000.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%3/1/201724/1/201716/2/20179/3/201730/3/2017成交额(亿港元) 百分比(%) 港股成交金额 沽空比率 越秀证券—4月1周市场分析 2017年4月3日 -5- 图八：恒生指数持续调整，港股高于20天线比率则下降至37.3% 图九：内地资金经港股通流入港股金额持续减少 205002100021500220002250023000235002400024500250000%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%3/1/201724/1/201716/2/20179/3/201730/3/2017恒生指数 下跌比率 上升比率 高于20天线比率 恒生指数表现 0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%0.010.020.030.040.050.060.03/1/201724/1/201716/2/20179/3/201730/3/2017港股通成交额/港股成交额(%) 港股通资金净流入(亿港元) 港股通成交额/港股成交额 港股通资金净流入 越秀证券—4月1周市场分析 2017年4月3日 -6- 恒生指数成分股业绩表现简述 港股业绩公布期已于上周五完结。根据Bloomberg综合分析员预测以及实际业绩结果，我们留意到，在44家年结日为2016年11月30日或2016年12月31日的恒生指数成分股中，23家公司之每股盈利表现低于市场分析员之预期，而每股盈利高于分析员预期之公司则为17家。 至于上述44家公司的业绩公布后股价表现中，绩后首日股价之平均变动率为+0.4%，至于业绩公布后至2017年3月31日止的业绩后平均累计变动率为+0.3%。 年结期为2016年11月30日或2016年12月31日的恒生指数成份股业绩统计 业绩优于市场预期幅度最大之恒生指数成份股 业绩逊于市场预期幅度最大之恒生指数成份股 股份 优于 市场 预期 绩后 首日 股价 变动 绩后 累计 股价 变动 股份 差于 市场 预期 绩后 首日 股价 变动 绩后 累计 股价 变动 招商局港口(00144) +26.0% +2.9% +2.7% 国泰航空(00293) (亏损) -4.1% -2.8% 吉利汽车(00175) +12.0% +4.8% +5.1% 昆仑能源(00135) -65.8% -2.2% +0.4% 友邦保险(01299) +11.1% +2.1% -0.1% 太古A(00019) -52.0% -1.8% -2.4% 银河娱乐(00027) +7.7% +5.8% +14.7% 中国石油(00857) -18.4% -1.0% -1.0% 九龙仓(00004) +6.7% +8.2% +6.6% 电能实业(00006) -15.9% -1.8% -1.8% 数据源：Bloomberg综合分析员预期、Bloomberg、越秀研究整理 年结期为2016年11月30日或2016年12月31日的恒生指数成份股中，公布2016年业绩后股价表现最佳及最差之股份 业绩公布后首日股价表现最佳之股份 业绩公布后首日股价表现最差之股份 绩后首日 股价变动 绩后累计 股价变动 绩后首日 股价变动 绩后累计 股价变动 中国神华(01088) +17.4% +10.7% 恒安国际(01044) -11.2% -14.4% 瑞声科技(02018) +10.2% +5.2% 汇控(00005) -5.1% -8.3% 九龙仓(00004) +8.2% +6.6% 东亚银行(00023) -4.9% -6.8% 银河娱乐(00027) +5.8% +14.7% 中国移动(00941) -4.3% -5.9% 中国联通(00762) +5.3% +8.9% 国泰航空(00293) -4.1% -2.8% 数据源：Bloomberg综合分析员预期、Bloomberg、越秀研究整理  经过分析后，我们留意到，市场除关注股份之业绩前景，亦留意其派息政策之改变。例如，中国神华(01088)公布的2016年业绩虽然稍低于分析员预期，惟该公司之末期股息按年增近44%兼再帕特别股息2.51元人民币，消息刺激其股价当天收市大幅上升17.4%。由于派发特别股息乃是公司一次性作出的安排，故我们预料相关正面讯息或未能驱动其股价持续上升。  另外，我们留意到，银河娱乐(00027)及金沙中国(01928)业绩表现相对分析员预期则各别发展，惟其股价于业绩公布后至2017年3月31日的累计升幅仍不俗(分别上升14.7%及9.3%)。据了解，澳门博彩相关上市公司之盈利表现普遍已出现改善，加上澳门3月份博彩收入按年升18.1%至212亿澳门元，为3年以来最快增长，此均反映行业持续呈现复苏迹象，预料此或将支持相关股份短线表现优于大市。 越秀证券—4月1周市场分析 2017年4月3日 -7- 投资者建议 随着港股业绩公布期完结，市场焦点将转为关注内地经济数据公布及外围财经事件发展。其中，建议投资者可留意国家主席习近平于本周四在美国佛罗里达州海湖庄园与美国总统特朗普会晤，料两人于会晤期间谈话内容或为环球股市后市发展带来更多启示。另外，由于法国大选及英国脱欧进程将为市场投资气氛加添不明朗因素，再加上港股本周二因清明节假期休市，故我们预料港股短线走势或持续偏软，而恒指则或将于24,000点水平上落。 越秀证券—4月1周市场分析 2017年4月3日 -8- 公司声明 越秀证券有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告所载资料及观点的来源和出处皆经过越秀证券股份有限公司认为可靠，但越秀证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。越秀证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。越秀证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券或其附属机构的立场。 分析员声明 分析报告内所提出的一切意见准确地反映了分析员本人对报告所涉及的任何证券或发行人的个人意见;及分析员过去、现在及将来所收取之报酬之任何部分以及在本刊物内发表的具体建议及意见没有直接或间接的关联。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士(按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义)，(1)并没有于发表研究报告30日前处置或买卖该等证券，(2)没有在有关香港上市公司内任职高级人员，(3)并没有持有有关证券的任何权益。 个股评级指引 买 入 预期股价在未来12个月上升15%以上 中 性 预期股价在未来12个月上升或下跌15%以内 卖 出 预期股价在未来12个月下跌15%以上