LPG周报：仓单攀升压制盘面，液化气弱势下行

本周LPG市场观点摘要

观点及策略
本周液化气市场延续下行走势，主要受成本端原油受美伊谈判扰动下降，以及自身基本面偏悲观影响。仓单注册量大幅上升对盘面形成压制。尽管当前基本面有边际改善趋势，如PDH开工率上升和港口库存压力缓和，但预计短期价格反弹空间有限，建议前期空单止盈。

供给
截至5月23日当周，液化气商品量总量为50.96万吨，环比上升0.55万吨；民用气商品量为20.70万吨，环比上升0.54万吨。上游装置检修导致供给端受损1.135万吨，下游装置检修导致需求端下降2.07万吨。

需求
截至5月23日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为61.15%、55.35%、40.17%，环比分别上升3.17pct、-0.74pct、-1.54pct。

成本利润
截至5月22日，PDH装置利润为-979元/吨，环比上升16元/吨；烷基化装置利润为9.5元/吨，环比下降90元/吨。

库存
截至5月23日当周，炼厂库存16.70万吨，环比上升0.16万吨；港口库存量为309.43万吨，环比下降12.23万吨。

上下游装置检修情况
上游装置检修导致供给端受损1.135万吨，下游装置检修导致需求端下降2.07万吨。

研究结论
短期液化气价格或有所反弹，但受制高仓单压力，反弹空间有限。建议前期空单止盈。