生猪：被动累库形成，趋势反套

【基本面跟踪】
当前生猪市场呈现被动累库态势。南北肥标价差均倒挂，集团仔猪售卖减少，近期肥猪抛压初步印证累库，官方仔猪数据印证存量，市场预期转弱，需求偏弱，宰量难以承托抛售，导致价格跌幅超预期，形成被动累库。

【趋势强度】
趋势强度为-1，表示市场偏弱。

【市场逻辑】

1. 供需错配：供应端肥猪抛压增加，需求端偏弱，导致被动累库。
2. 价格表现：价格跌幅超预期，正套结构或切换为反套。
3. 合约分析：1月合约虽为春节前旺季合约，但增仓幅度有限，远月价差现阶段偏离季节性合理价差，等待流动性后移机会。

【研究结论】

• 短期：LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨。
• 中长期：持续布局7-1、9-1及11-1反套，注意止盈止损。

【关键数据】

• 现货价格：河南、四川、广东生猪现货价格分别为2507元/吨、2509元/吨、2507元/吨。
• 基差：生猪2507、2509、2511基差分别为3033元/吨、545元/吨、-45元/吨。
• 价差：生猪7-9价差为-1157元/吨，9-11价差为-851元/吨。
• 期货价格同比：生猪2507、2509、2511期货价格同比分别-351元/吨、-651元/吨、-110元/吨。