煤焦日报：偏空预期压制，煤焦继续走低

核心观点

焦炭：供需方面，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计114.59万吨，周环比增0.14万吨，同比增1.13万吨。全国30家独立样本焦化厂吨焦盈利环比减少22元/吨，降至-15元/吨，下游仍有继续压价意愿。钢厂铁水日均产量为243.6万吨，周环比降1.17万吨，同比增加6.8万吨。库存方面，焦炭在上游独立焦化厂大幅累库，反映钢厂观望为主、谨慎采购态度。预计焦炭现货市场短期内维持偏空氛围。随着政策利好兑现，焦炭受下游铁水见顶预期及上游焦煤宽松预期压制，维持低位震荡运行。

焦煤：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤报价970.0元/吨，周环比下跌4.4%。供需数据方面，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量78.6万吨，环比下降3.1万吨，较去年同期偏高2.9万吨。焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计114.59万吨，周环比增0.14万吨，同比增1.13万吨。焦煤供强需弱格局有所修复，但整体宽松局面未扭转，下游提降预期压制市场氛围。预计焦煤期货主力合约短期内维持偏弱震荡运行。

关键数据

• 焦炭：全国30家独立样本焦化厂吨焦盈利-15元/吨，钢厂铁水日均产量243.6万吨，焦炭库存上游累库。
• 焦煤：蒙煤报价970.0元/吨，全国炼焦煤矿精煤日均产量78.6万吨，焦化厂和钢厂焦炭日均产量114.59万吨。

研究结论

焦炭：市场回归基本面逻辑交易，受下游铁水见顶预期及上游焦煤宽松预期压制，短期内维持低位震荡运行。 焦煤：供强需弱格局未扭转，下游提降预期压制市场，短期内维持偏弱震荡运行。