周度要点小结
- 宏观方面：1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，住宅投资下降9.6%；国家发改委将整治内卷式竞争；1-4月全行业对外直接投资同比增长7.5%。
- 海外方面：中国与东盟完成自贸区3.0版谈判，维护自由贸易；美国30年期国债收益率接近20年高点，反映对减税计划和财政赤字的担忧。
- 供需方面：铁合金生产利润为负，厂家开工率低位运行，宁夏电价下调削弱成本支撑，钢材需求预期总体较弱；内蒙古和宁夏现货利润分别为-120元/吨；未来3个月关税扰动或下降。
- 成本端：本期电费和兰炭价格持稳。
- 技术方面：硅铁主力周K线处于60日均线下方，周线偏空。
- 策略建议：生产利润为负，厂家开工率低位，需求偏淡，硅铁主力合约震荡运行。
期现市场情况
- 持仓量：硅铁期货合约持仓量46.46万手，环比下降3836手；1-9合约月差52，环比增加12。
- 仓单量：硅铁仓单数量17429张，环比减少2367张。
- 现货价格：宁夏硅铁价格5510元/吨，环比下跌50元/吨。
- 基差：硅铁基差-82元/吨，环比增加122。
期货市场情况
现货市场情况
产业情况
- 产量：本周136家独立硅铁企业开工率30.42%，较上期降0.80%；日均产量12700吨，降665吨；五大钢种硅铁需求20700吨，环比增1.66%；全国硅铁产量8.89万吨。
- 库存：全国库存量7.51万吨，较上期增1.90%；厂家累库。
- 成本与利润：宁夏和内蒙古硅铁生产成本分别为5470和5520元/吨，环比变化分别为+6和-6元/吨；宁夏和内蒙古硅铁生产利润分别为-63和-124元/吨，环比变化分别为+47和+107元/吨（生产亏损缩小）。
上游情况
下游情况
- 铁水产量243.6万吨/日，环比减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨；2025年1-4月硅铁出口12.87万吨，同比减少15.97%；4月硅铁招标价格5900元/吨，环比下降280元/吨。
研究结论
- 硅铁市场供需偏弱，生产利润为负，厂家开工率低位运行，需求预期总体较弱；成本端持稳，基差扩大；建议硅铁主力合约震荡运行。
