出口交付稳定，PVC社会库存延续回落

PVC市场分析

• 供应端：新增检修企业，开工率环比下滑，后期检修计划较少，供应压力仍较大。
• 需求端：下游制品企业开工回升但处同期低位，管材、型材和薄膜开工弱稳，逢低刚需采购为主，需求弱势难改。
• 库存与出口：社会库存继续回落但去化缓慢，印度反倾销及BIS认证政策不确定性影响出口。
• 成本端：电石市场弱稳，成本支撑不足。
• 结论：高供应高库存压制上行空间，内需疲弱，基本面驱动不足，PVC走势承压，关注宏观政策及下游需求修复。

烧碱市场分析

• 供应端：新增检修企业，部分前期检修恢复，开工率环比小幅回升，利润支撑下厂家负荷高位运行，供应压力仍大。
• 需求端：氧化铝市场看涨，支撑价格回升，铝行业利润修复，减产力度或减弱，非铝下游（粘胶短纤、印染等）开工低位，需求预期偏弱。
• 库存与出货：液碱厂库库存小幅回落，出货略有好转。
• 结论：供需驱动预期较弱，价格上行驱动不足，短期内价格或震荡运行，关注上游检修及下游需求采购节奏。

策略建议

• PVC：谨慎做空套保，价格预期底部偏弱震荡，关注宏观政策及下游需求修复。
• 烧碱：中性，价格或震荡运行，关注上游检修及下游需求采购节奏。

风险提示

• PVC：下游开工大幅回升，宏观利好信息释放。
• 烧碱：上游装置加大检修减产，下游囤货节奏放快。