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宝城期货橡胶早报-2025-05-23

2025-05-23 陈栋宝城期货 Leona

核心观点：
- 天胶和合成胶市场短期及中期均呈现震荡走势，整体偏弱运行。
- 宏观因素改善提振做多信心，但供应预期回升和产业空方因素压制市场。
关键数据：
- 天然橡胶（沪胶2509合约）：夜盘收低0.67%至14785元/吨。
- 合成胶（沪胶2507合约）：夜盘收低0.87%至12010元/吨。
驱动逻辑：
- 天然橡胶：
  - 宏观改善提振做多信心，但天胶产区割胶旺季来临，供应稳步增长。
  - 下游轮胎开工率恢复，采购需求有望增强，但供应预期回升压制价格。
- 合成胶：
  - 中美经贸进展转向乐观，但6月美债危机风险（“灰犀牛”效应）或引发宏观负向冲击。
  - OPEC+增产叠加原油需求偏弱，合成胶供应预期回升，装置产能利用率增加。
研究结论：
- 预计天然橡胶和合成胶本周五或维持震荡偏弱走势。
- 市场多空分歧明显，需关注宏观风险和产业供需变化。

宝城期货橡胶早报-2025-05-23

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