凤形股份机构调研纪要

凤形股份有限公司是一家专业从事耐磨材料研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业，主要产品包括高铬合金铸球、高铬合金铸段等耐磨材料，以及船电系统解决方案和特种电机。公司拥有46项国家专利，年产耐磨材料约8.5万吨。

2024年业绩表现
2024年公司实现营业收入5.88亿元，同比下降14.87%，主要受水泥行业需求下滑影响（下降33.19%）。尽管净利润下降，但经营活动现金流净额同比增长307.74%，现金流状况稳健。

业务构成
高铬耐磨产品占收入72.85%（4.28亿元），保持行业领先地位；船电系统解决方案与特种电机占收入24.31%（1.43亿元），具备较强竞争优势和发展潜力。

市场竞争与应对
耐磨材料行业竞争激烈，公司通过技术创新、丰富产品线、加强销售渠道和知识产权建设应对竞争。船电系统解决方案及特种电机业务定位中高端市场，依托技术沉淀和品牌优势保持领先。

未来发展战略
公司将依托控股股东资源优势，优化业务结构，寻找新的利润增长点。重点加大海外市场开拓，并通过降本增效提升产品竞争力。计划建立激励机制吸引和留住人才。

关键数据

• 2024年营业收入：5.88亿元（下降14.87%）
• 2025年一季度营业收入：1.53亿元（增长8.74%）
• 经营活动现金流净额：同比增长307.74%
• 可用资金：截至2025年一季度末约2.8亿元

其他事项
公司已完成股份回购，将用于股权激励或员工持股计划。目前不存在被ST风险，股价长期围绕公司内在价值波动。