有色金属：海外季报:2025Q1Sigma 锂精矿产销量分别同比增长 26% 17%至 6.83 万吨 6.16 万吨，二期项目计划于 2025Q4 末调试

2025年第一季度，公司锂精矿生产量为68,308吨，同比增长26%，环比减少11%；销售量为61,584吨，同比增长17%，环比减少17%。单吨平均售价为774美元/吨，同比增长10%，环比增长21%。COGS为556美元/吨，同比下降12%，环比上涨28%。单位现金成本（矿场）为349美元/吨，同比下降12%，环比上涨10%；单位现金成本（CIF中国）为458美元/吨，同比下降17%，环比上涨7%。公司调整后EBITDA为1,142.6万美元，同比增长113%，环比下降7%；净利润为472.8万美元，同环比均扭亏为盈，实现首次季度盈利。公司现金和现金等价物总额为3,111.1万美元，较2024年12月31日下降32%。主要用途包括资本支出480万美元、营运资金增加900万美元（主要由于应收账款和存货增加）及短期债务偿还1,020万美元。公司正在评估潜在的长期预付款和购销协议，以优化资本结构。二期扩建项目在工厂2号继续进行土建工程，预计2025年第四季度末投入调试。风险提示包括下游需求增速不及预期、全球在产矿山产量超预期、全球新建及复产项目进度超预期以及地缘政治风险。