有色日报：铜价偏弱运行

总结

核心观点

• 铜价：沪铜主力期价持续走弱，由7.8万回落至7.75万一线，月差回落。市场从中美贸易缓和的利好中冷却，铜价在有色板块中偏弱，主要因电解铜社库上升引发需求担忧。短期期价跌破7.8万关口，可关注7.7万一线技术支撑，低库存叠加内外宏观向好将给予铜价支撑。
• 铝价：沪铝主力期价在2万上方窄幅震荡，市场利好冷却，铝锭社库去化正常。预计期价维持强势运行，可关注5日均线支撑。
• 镍价：沪镍主力期价在12.3万上方窄幅震荡，尾盘跌破12.3万关口。上游矿端维持强势支撑期价，硫酸镍持稳，不锈钢冲高回落缺乏持续上行驱动。短期期价有破位下行迹象，关注12.3万关口博弈，若低开或弱势运行。

关键数据

• 铜：1-4月中国铜材产量749.2万吨，同比增长5.2%；5月19日Mysteel电解铜社库14.19万吨，较15日累库0.62万吨。
• 铝：4月中国铝材产量576.4万吨，同比增长0.3%；1-4月累计产量2111.7万吨，同比增长0.9%。山东产量477.13万吨位列第一。
• 镍：金川电解镍主流升贴水+2200元/吨，价格125490元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+350元/吨，价格123640元/吨。

研究结论

• 铜：短期期价关注7.7万一线支撑，低库存和宏观向好或提供支撑。
• 铝：期价维持强势运行，关注5日均线支撑。
• 镍：短期期价有破位下行风险，关注12.3万关口博弈。