有色日报：有色分化，铜偏弱运行

有色日报 有色分化，铜偏弱运行 有色金属 核心观点 沪铜 今日铜价上午偏强震荡，一度逼近7.8万关口，午后跳水明显。中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。在外部环境不确定性上升的背景下，国内政策面释放稳定预期和信心的信号。短期铜价已修复至2月的水平，产业支撑随着期价上行而弱化，精废价差有所走阔。美元指数大幅下挫后迎来反弹，一定程度上也将抑制铜价上涨。预计期价将趋于震荡运行，短期关注5日均线支撑。 姓名：何彬宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03090813投资咨询证号：Z0019840电话：0571-87006873邮箱：hebin@bcqhgs.com 沪铝 今日铝价震荡上行，主力期价尾盘站上2万关口。中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。在外部环境不确定性上升的背景下，国内政策面释放稳定预期和信心的信号。产业目前处于供需双强格局，高利润下电解铝厂产能和开工率均维持高位运行，下游生产积极给予铝价支撑。电解铝库存低位持续下降。持续关注2万关口多空博弈。 沪镍 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日镍价整体在12.5-12.6万区间震荡，持仓量小幅下降。短期期价屡次在12.6万关口冲高回落，技术压力较大。短期产业端上游镍矿维持强势支撑期价，下游不锈钢库存去化缓慢，价格弱势运行拖累期价。内外库存分化，国内库存下降，海外库存持续上升。预计短期镍价震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 4月25日，五矿资源一季度铜总产量近12万吨，同比增76%。 ➢铝 据Mysteel不完全统计，据Mysteel不完全统计，截至4月25日，已有24家上市铝企公布2024年业绩报告，合计营业收入8161.20亿元，合计净利润615.58亿元。从净利润来看，21家公司实现盈利，中国宏桥净利润223.72亿元排名第一，中国铝业124.00亿元排在第二，南山铝业48.30亿元位居第三。 国际铝业协会（IAI）数据显示，2025年3月份全球原铝产量为622.7万吨，去年同期为608.9万吨，前一个月修正值为566万吨。预计3月中国原铝产量为372.9万吨，前一个月修正值为339.9万吨。 ➢镍 4月25日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2505合约。金川电解主流升贴水+2150元/吨，价格127740元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+200元/吨，价格125790元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格128340元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格124690元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。