孟鹏飞最新机器人-投资观点更新

一、后续催化因素

1. T公司：

   • 下半年至明年Q2可能两次上修产量预期；
   • 8-9月或发布超预期产品，加速机器人融入生活；
   • 7月上海人工智能大会将参展，国内政策或有超预期举措；
   • 8月北京机器人运动大会（目标为机器人奥运会）意义重大。

2. 国内政策：

   • 下半年多地或推出链主单位政策，上海、浙江、无锡可能率先落地。

二、T产业链催化

1. 硬件定型：未来2个月内T硬件方案将逐步确定。
2. 核心部件：
   • 减速器：新型减速器及紧凑型丝杠将推出，震裕有望成为第三家Tier 1供应商（预计2个月内催化）；
   • 丝杠：T量产后或开源硬件方案，供应商将成行业优选，价格坚挺（月产2000根以上仅新剑、震裕、北方机械能达标）。
     • 微型行星滚柱（新剑、震裕）+微型滚珠（五洲、浙江荣泰）。
   • 关节电机：T续航4小时依赖电机设计，长城或率先突破电磁线、磁路技术。
   • 线束：豪力士（ASP超1.5万美金），万马科技有望替代。
   • 轻量化材料：高强度工程塑料是方向。
   • 触觉传感器：日盈电子、万通智控受关注。
   • 编码器：雷赛或成国内趋势，T方案每关节需2个（日本供应商交期2-3个月）。
   • 力传感器：安培龙已送样北美单向压力传感器。
3. 核心标的：震裕、五洲、隆盛、雷迪克。

三、国产链机会

1. 并购松绑：跨界并购将成重要方向。
2. 供应链稳定：头部企业当前问题为订单而非产能，省市链主单位政策是布局重点。