市场要闻与数据
周一PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围尚可，现货基差走强后略有松动，贸易商商谈为主。
市场分析
成本端：夏季需求季节性回升，炼厂开工率回升，欧佩克增产有望被炼厂需求消化，三季度市场维持紧平衡，但四季度过剩形势依然存在，市场短期无忧但长期隐忧，关注美伊、俄乌局势。汽油裂解反弹但季节性弱于前两年，芳烃调油需求有限，限制芳烃进入汽油池，3-5月韩国出口美国芳烃调油料明显下降，关注PX短流程装置恢复情况。
PX：PXN273美元/吨（环比-9.38美元/吨），宏观利好和计划外检修收紧供需预期，市场货源偏紧，外商挺价积极，价格反弹脱离低估值水平。5月国内PX检修装置重启增加供应，但PTA新装置投产下PX延续去库，短期情绪好转和检修增多推动PXN反弹，关注后续PTA检修和新装置投产进展，PX供需偏紧能否延续。
TA：TA主力合约现货基差198元/吨（环比+6元/吨），PTA现货加工费414元/吨（环比-16元/吨），下游聚酯装置持续高开，需求支撑下PTA供需5月延续大幅去库，5月货偏紧，基差走强，价格反弹推迟检修，后续供应将逐步回归，关注成本支撑。
需求方面：聚酯开工率95.0%（环比+0.8%），宏观氛围回暖、原料价格反弹下，下游织造、加弹开工快速回升，中美谈判取得积极进展降低关税后，纺服订单好转，下游集中补库后长丝库存降低，新装置投产下5月聚酯月均负荷或不降反升，需求端短期较坚挺。
PF：PF现货生产利润-8元/吨（环比-11元/吨），关税利好下市场预期改观，下游需求支撑，直纺涤短工厂库存无压力，加工差偏低，但原料快速上涨后下游出现观望恐高心态，关注聚酯原料成本走势。
PR：瓶片现货加工费314元/吨（环比-81.95元/吨），瓶片负荷高位，短期供应量逐步抬升，市场价格预计承压，关注成本抬升下瓶片工厂装置检修消息，市场价格仍跟随原料成本波动。
策略
单边：PX/PTA/PF/PR短期偏强。中美互降关税、聚酯负荷坚挺超预期，但PXN和PTA估值已不在低估值水平，绝对价格回到对等关税前水平，市场情绪有所回落，关注下游负反馈兑现和原油成本端支撑，PX供需偏紧能否延续。短期聚酯产业链预计依然偏强运行，市场存获利了结需求，警惕追高风险。
跨品种：无
跨期：正套
风险
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期
