甲醇产业链周报：国内供应充足，谨防回调风险

现货市场

• 甲醇现货市场价格本周震荡，基差报价震荡走弱，周五基差报价09+70元/吨附近，6月下纸货基差报价09+30元/吨左右。
• 沿海地区基差震荡，内地基差也震荡，西北地区市场价格本周震荡。
• 甲醇华东与内陆地区价差震荡走弱，华东与鲁南、河南、陕西、内蒙价差均呈现走弱趋势。
• 近远月价差建议暂时观望，MA1-5、MA5-9、MA9–1价差均震荡。
• PP–3MA价差本周震荡走弱，多PP空MA策略可以考虑少量进入。

产业链利润及开工情况

• 春季检修开始兑现，甲醇开工率下降。
• 甲醇检修装置复产较多，甲醇产量开始增加。
• 二甲醚开工率震荡走强，甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。
• MTO装置开工率震荡走弱，关注MTO装置开车情况，MTO综合利润波动较大。

产业链库存

• 甲醇本周港口略微去库，上游目前也略微累库，目前库存处于偏低位置。

后市展望

• 甲醇港口虽然库存处于偏低位置，但国产供应预计环比提高，进口到港量有增加预期，需求已无更多提升空间，长期来看供应仍有压力。
• 甲醇目前除了库存相对偏低之外，没有其他利多因素，但上游高利润会刺激供应环比提高。
• 建议甲醇转入偏弱震荡思路对待，谨防回调风险。
• 单边策略：建议转入偏弱震荡思路对待。
• 对冲策略：观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。