甲醇产业链周报：国内供应充足，谨防回调风险

现货市场情况

• 甲醇现货市场价格本周震荡，基差报价震荡走弱，周五基差报价09+70元/吨附近，6月下纸货基差报价09+30元/吨。
• 各地区基差及价差均呈现震荡态势，华东与内陆地区价差震荡走弱，近远月价差建议暂时观望。
• PP-3MA价差本周震荡走弱，多PP空MA策略可以考虑少量进入。

产业链利润及开工情况

• 春季检修开始兑现，甲醇开工率下降，但检修装置复产较多，甲醇产量开始增加。
• 下游开工情况：二甲醚开工率震荡走强，甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡，甲醇制烯烃装置开工率震荡走弱，关注MTO装置开车情况。

产业链库存

• 甲醇本周港口略微去库，上游目前也略微累库，目前库存处于偏低位置。

后市展望

• 甲醇港口库存偏低，但国产供应预计环比提高，进口到港量有增加预期，需求已无提升空间，长期供应仍有压力。
• 目前甲醇除库存外无其他利多因素，上游高利润会刺激供应提高，建议转入偏弱震荡思路，谨防回调风险。
• 单边策略：建议转入偏弱震荡思路对待。
• 对冲策略：观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。