全球范围内，快速上涨的利率和通货膨胀对寿险公司的偿付能力状况产生了不同的影响。本报告深入分析了不同地区的寿险公司，展示了全球寿险公司在利率变化下的偿付能力状况差异。
比利时、荷兰和卢森堡（Benelux）地区：该地区大型寿险公司（Achmea、Aegon、Ageas、a.s.r.、Athora和NN）的年终报告显示，利率上涨导致合格自有资金（EOF）和偿付能力资本要求（SCR）下降，但对偿付能力比率的影响方向不一。EOF和SCR的下降相互抵消，偿付能力比率变化取决于EOF和SCR的平衡。披露的利率敏感性表明，不同公司的平衡点可能不同，且随时间变化。
意大利：与欧洲其他国家不同，意大利寿险公司普遍受到利率环境变化的不利影响。主要原因是标准公式下的退保风险增加，尤其是大规模退保冲击。意大利寿险公司大部分业务为参与式业务，利润分配基于账面价值投资回报和保证退保价值，低保证业务在利率上升时退保价值增加，导致大规模退保风险上升。Genertel Life和AXA MPS Vita使用内部模型，而其他公司使用标准公式，其结果可能有所不同。Eurovita的案例突显了利率上升对偿付能力的负面影响，该公司最终陷入偿付能力危机，需要政府干预。
法国和德国：法国寿险市场与意大利类似，而德国市场则有所不同。法国寿险公司也面临退保风险增加的问题，导致SCR上升。德国寿险公司则受益于大部分业务为定期缴费，能够利用利率上升的优势，偿付能力比率普遍改善，SCR下降。
以色列：以色列寿险公司偿付能力比率在2022年显著改善，主要原因是利率上升导致负债减少，风险准备金减少，风险溢价降低。然而，负的投资回报和死亡率下降也抵消了部分收益。利率敏感性分析显示，保证储蓄和长期投资产品对利率变化高度敏感。
日本：日本寿险公司正在向市场一致性偿付能力体系过渡，新体系将于2025年生效。目前体系下，利率上升导致资产和负债之间的不匹配，但市场一致性嵌入价值（MCEV）报告显示，大多数公司已做好资产负债管理，对利率变化的敏感性较低。
美国和百慕大：美国寿险公司2022年寿险保费大幅增长，主要原因是固定年金和指数年金需求增加。然而，利率上升导致投资收益下降，风险资本（RBC）比率下降。寿险公司正在积极管理其商业地产投资组合，减少敞口，并增加退保行为。退保行为导致保险公司进行资产出售和再保险交易，以释放资本。养老金风险转移交易也大幅增加。百慕大监管机构最近提出了多项监管改革，旨在加强监管体系，与偿付能力II标准更加一致。改革涉及技术准备金计算、偿付能力资本要求、审慎规则和报告形式以及寿险公司费用等方面，对保险公司风险管理和建模系统提出更高要求。
总体而言，全球寿险公司受到利率上升的影响存在差异，取决于其产品组合、监管环境和资产负债管理策略。大多数地区寿险公司受益于利率上升，但也面临投资收益下降和退保风险增加等挑战。监管机构也在不断更新监管要求，以加强保险业的稳健性。
