行业观点
- 中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平，认为国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。
- 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。
- 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。
- 建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。
板块行情
- 本周，航空航天与国防指数下跌2.95%，沪深300指数上涨0.94%。
- 本月，航空航天与国防指数上涨4.14%，沪深300指数上涨3.46%。
行业新闻
- 太空计算卫星星座发射成功：国星宇航与之江实验室合作发射全球首个太空计算卫星星座，包含12颗计算卫星，搭载80亿参数天基模型，实现“算力上天、在轨组网、模型上天”，可对L0-L4级卫星数据进行在轨处理、推理，执行异轨卫星激光接入、天文科学观测等任务。
- 朱雀二号改进型遥二运载火箭发射成功：将6颗卫星送入预定轨道，验证了该型火箭的可靠性和商业发射服务能力。
- AG600批生产首架机完成生产试飞：标志着AG600飞机通过取得生产许可证（PC）的关键环节，具备出厂条件。
- 中央军委调整组建3所军队院校：陆军兵种大学、信息支援部队工程大学、联勤保障部队工程大学，均为高等教育院校，面向社会招收普通高中毕业生。
- 俄海军组建无人系统团：配备空中无人机、地面无人车、无人艇和无人潜航器等，执行侦察和打击任务。
- 日本将首次在国内演练远程导弹发射：日本陆上自卫队将在北海道进行88式地对舰导弹发射训练，射程达一百多公里。
公司跟踪
- 亚光科技：控股子公司与两家特殊机构客户签署备产协议，总金额29,563.71万元，占公司最近一个会计年度经审计的营业收入的31.06%。
- 中瓷电子：股东减持股份计划完成，减持不超过公司当前股份总数的1%。
- 国科军工：特定股东提前终止减持计划，减持股份5,242,404股，占公司总股本比例2.9837%。
- 菲利华：高级管理人员减持股份预披露，计划减持不超过81,750股。
- 航新科技：股东减持股份计划的预披露，计划减持不超过7,362,853股，即不超过公司总股本比例的3.00%。
- 博云新材：持股5%以上股东减持股份的预披露，计划减持不超过17,200,000股，即不超过公司总股本的3%。
- 隆达股份：持股5%以上股东减持股份计划，拟通过集中竞价方式减持不超过2,468,571股，不超过公司总股本的1%。
风险提示
- 军品订单增长不及预期；
- 产品交付进度不及预期；
- 军品采购价格波动风险等。
