核心观点与市场分析
工业硅
- 现货市场：5月16日当周，下游采购谨慎，现货成交清淡，价格承压。华东通氧553现货价9000元/吨，华东421现货价10000元/吨，主力合约2507收盘价8435元/吨。
- 供应：西北大厂供应走低，西南部分硅厂复产，5月产量或小幅下降。
- 需求：市场需求弱势，多晶硅产量环比下降，有机硅行业平稳，5月需求下降明显。
- 库存：截至5月18日，行业库存84.7万吨（含注册仓单），港口库存13.2万吨，交割库存46.7万吨，样本企业厂库库存24.8万吨。
- 成本利润：四川电力成本下降，整体生产成本小幅下行，行业平均利润变化小，部分企业亏损。
- 策略：市场呈“弱现实、弱预期”格局，短期弱势震荡探底，区间操作为主。
多晶硅
- 现货市场：复投料报价34.00-36.00元/千克，致密料33.00-35.00元/千克，菜花料30.00-32.00元/千克，颗粒硅33.00-34.00元/千克，N型料37.00-40.50元/千克。
- 供应：所有厂家降负荷运行，本周产量21400吨，环比不变，5月开工相对较低。
- 需求：硅片产量12.42GW，环比变化0.50%，市场价格走跌，采购谨慎。
- 库存：多晶硅库存持续累库，最新统计库存25.00万吨，环比下降2.27%，硅片库存19.44GW，环比下降7.22%。
- 成本：颗粒硅不含税现金成本预计2.5万元/吨，棒状硅3.0-4.5万元/吨，供需平衡位置现金成本约3.8万元/吨。
- 策略：现货市场成交低迷，期货仓单增加但数量较少，预计盘面宽幅震荡运行，区间操作为主。
风险因素
- 工业硅：新疆产区停产与西南复工情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪。
- 多晶硅：行业自律限产影响、政策扰动影响、宏观及资金情绪影响、西南丰水期开工情况。
关键数据
- 工业硅库存：84.7万吨（含注册仓单），港口库存13.2万吨，交割库存46.7万吨，样本企业厂库库存24.8万吨。
- 多晶硅库存：25.00万吨，硅片库存19.44GW。
- 多晶硅产量：21400吨，硅片产量12.42GW。
- 工业硅成本：乌鲁木齐至天津港运费约500元，北方用硅煤成本约1000元/吨出头。
