国债期货周度技术分析——向下突破震荡箱体，后续可能震荡中下行

核心观点

• 国债期货周度技术分析：10年国债期货向下突破震荡箱体并进行回抽确认，后续可能逐步震荡下行。5月12日中美发表联合声明后，T2506向下突破箱体，本周已累积一定跌幅，短线下行或仍有调整空间，但调整可能接近尾声，后续有机会再次对箱体下沿附近进行反弹。
• 国债期货数据跟踪：除10年期以外均回落，移仓换月进行时。本周国债期货全线下行，成交活跃度全线回升，TS2506成交回落。各期限正陆续进行移仓换月，投资者关注跨期价差走向。前期宽货币落地导致跨期价差有所收敛，但由于2506和2509合约CTD券不同，跨月价差的规律性可能并不强。当前2509合约净基差普遍偏高、IRR较低，正套策略参与价值有限。

关键数据

• 国债期货2506合约收盘价：2年、5年、10年、30年分别为102.268、105.720、108.480、118.91元，较前一周分别变化-0.078、-0.375、-0.580、-1.46元。
• 2509合约CTD净基差：30年期约为0.03元，2年、5年、10年期均在-0.1元以内。
• 2509合约CTD对应IRR：2年、5年、10年、30年期分别为1.79%、1.68%、1.79%、1.56%，目前处于偏低水平。
• 06-09价差：本周整体上行，仅10年期价差回升，各期限价差仍为负。

研究结论

• 短线下行可能已经接近尾声，下方关键支撑点为3月27日高点108.07（对应10Y国债约1.78%），上方阻力可以关注震荡箱体下沿108.67-108.76附近。
• 后续仍有可能对箱体进行回抽，但无论是否继续向下调整，短线下行可能已经接近尾声。
• 当前各期限正陆续进行移仓换月，投资者关注跨期价差走向，正套策略参与价值有限，可以继续等待参与机会。

风险提示

• 技术分析存在不确定性；
• 市场走势存在不确定性；
• 部分点位估算可能有误差。