聚胶股份是一家专注于环保热熔胶生产的企业,主要应用于妇幼卫生用品领域,拥有高学历和经验丰富的团队,并获得国内外一流客户的认可。2024年收入保持20%以上增速,但净利润下滑主要受原材料价格上涨、海运费上涨、海外市场投入增加及股权激励费用影响。2025年第一季度毛利率和净利润率修复主要因原材料和海运费下降,以及公司加强管理和资金管理。原材料和海运费价格短期内波动,未来存在上涨风险。美国关税政策对公司影响有限,公司通过波兰和马来西亚生产基地完善全球布局。过去几年经营性现金流为负主要因扩产和市场开拓,2025年已扭负为正。卫材热熔胶市场广阔,公司国内市场份额高,海外市场增长空间大。公司全球产能分布为广州(12万吨)、仙村(8.75万吨)、波兰(6.1万吨),马来西亚工厂在建,短期内无其他基地规划。波兰工厂产能利用率待提升,仙村工厂继续保留部分产线,马来西亚工厂预计年底投产。2025年业绩预期销售收入增长不低于10%,利润率提升。公司实施利润分配政策,保障股东权益。