一周原油点评
油价回顾
2025年5月16日当周，油价震荡上涨。中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方大幅下调关税，贸易争端紧张局势缓和，提振市场风险偏好。但美伊核谈判等地缘因素反复以及OPEC+增产压力仍导致油价在本周后期出现回落。整体看，本周油价受宏观关税层面利好有所上涨。截至本周五（5月16日），布伦特、WTI油价分别为65.41、61.97美元/桶。
石油石化板块表现
截至2025年5月16日当周，沪深300上涨1.12%至3889.09点，石油石化板块上涨0.65%。油气开采板块上涨1.15%，炼化与贸易板块上涨0.76%，油服工程板块上涨0.52%。油气开采板块自2022年以来涨幅165.16%，炼化及贸易板块自2022年以来涨幅22.08%，油服工程板块自2022年以来下跌0.28%。
原油价格
截至2025年05月16日当周，布伦特原油期货结算价为65.41美元/桶，较上周上升1.50美元/桶（+2.35%）；WTI原油期货结算价为61.97美元/桶，较上周上升0.95美元/桶（+1.56%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为60.85美元/桶，较上周上升1.17美元/桶（+1.96%）。
海上钻井服务
截至2025年5月12日当周，全球海上自升式钻井平台数量为385座，较上周增加2座，其中欧洲、其他地区各增加1、2座，中东减少1座；全球海上浮式钻井平台数量为137座，较上周持平。
原油供给
截至2025年05月09日当周，美国原油产量为1338.7万桶/天，较上周增加2.0万桶/天。截至2025年05月16日当周，美国活跃钻机数量为473台，较上周减少1台。截至2025年05月16日当周，美国压裂车队数量为193部，较上周减少2部。
原油需求
截至2025年05月09日当周，美国炼厂原油加工量为1640.1万桶/天，较上周增加33.0万桶/天，美国炼厂开工率为90.20%,较上周上升1.2pct。截至2025年05月15日，主营炼厂开工率为72.46%，较上周上升0.65pct。截至2025年05月14日，山东地炼开工率为51.23%，较上周下降0.65pct。
原油进出口
截至2025年05月09日当周，美国原油进口量为584.1万桶/天，较上周减少21.5万桶/天（-3.55%），美国原油出口量为336.9万桶/天，较上周减少63.7万桶/天（-15.90%），净进口量为247.2万桶/天，较上周增加42.2万桶/天（+20.59%）。
美国原油库存
截至2025年05月09日当周，美国原油总库存为8.41亿桶，较上周增加398.2万桶（+0.48%）；战略原油库存为4.0亿桶，较上周增加52.8万桶（+0.13%）；商业原油库存为4.42亿桶，较上周增加345.4万桶（+0.79%）；库欣地区原油库存为2389.2万桶，较上周减少106.9万桶（-4.28%）。
美国成品油库存
截至2025年05月09日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22470.6、1573.0、10355.3、4164.7万桶，较上周分别-102.2（-0.45%）、+47.9（+3.14%）、-315.5（-2.96%）、+161.3（+4.03%）万桶。
新加坡成品油库存
截止至2025年05月14日，新加坡汽油、柴油库存分别为1324、1167万桶，较上周分别+98.0（+7.99%）、-20.0（-1.69%）万桶。
原油期货成交及持仓板块
截至2025年05月16日，周内布伦特原油期货成交量为266.35万手，较上周增加26.84万手（+11.21%）。截止至2025年05月13日，周内WTI原油期货多头总持仓量为194.81万张，较上周减少3.42万张（-1.72%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓18.53万张，较上周增加0.99万张（+5.63%）。
风险因素
- 中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
- 美国对伊朗、委内瑞拉的制裁可能。
- 美国为推动俄乌冲突结束或可能对俄罗斯施压，从而造成原油市场波动。
- 美国对OPEC+组织施压增产的潜在可能。
- 宏观经济增速下滑，导致需求端不振。
- 新能源加大替代传统石油需求的风险。
- 全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。
- OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。
- 美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。
