4月信贷大幅少增，社融、M2增速加快，资金面依旧宽松，债市有所回调

核心观点与关键数据

一、债市要闻

• 国内要闻
  • 4月信贷大幅少增（新增2800亿，同比少增4500亿），社融（11585亿，同比多增12243亿）、M2（8.0%，上月末7.0%）增速加快。
  • 主要受隐债置换、季末透支及关税战升级影响，社融多增主要因政府债券大规模发行及低基数。
  • 关税调整：对美加征关税税率从34%降至10%，90天内暂停24%税率。
  • 中美经贸会谈达成共识，双方各取消91%关税，暂停24%对等关税，保留10%。
  • 科技部等七部门推出15项科技金融政策，包括设立“科技板”、将优质科创债纳入基准做市品种。
  • 央行行长潘功胜欢迎拉美国家发行熊猫债。
  • 国家发改委召开民营企业座谈会，企业表示经营稳定，对未来发展有信心。
• 国际要闻
  • 美联储副主席菲利普·杰斐逊预计美国经济增长放缓，通胀或反弹，货币政策已做好准备。
• 大宗商品
  • 国际原油期货价格下跌，WTI 6月原油期货报63.15美元/桶，布伦特7月原油期货报66.09美元/桶。
  • COMEX黄金期货跌1.91%至3185.70美元/盎司，NYMEX天然气价格跌4.44%至3.465美元/盎司。

二、资金面

• 央行公开市场净回笼1035亿元，DR001上行0.49bp至1.410%，DR007上行0.15bp至1.517%，资金面依旧偏松。

三、债市动态

• 利率债
  • 受国债放量发行及股市上涨影响，债市回调，10年期国债活跃券收益率上行0.70bp至1.6690%，10年期国开债活跃券上行0.85bp至1.7385%。
• 信用债
  • 无信用债成交价格偏离幅度超10%。
  • 事件：杉杉集团重整案债权人会议召开，绿景中国地产清盘聆讯延期，富力地产抵押物流拍，大庆城投提前兑付议案未通过等。
• 可转债
  • 权益市场震荡攀升，大金融领涨，上证转债涨0.03%，中证转债跌0.01%。
  • 转债个券多数下跌，中旗转债涨超13%，志特转债跌逾6%。
  • 江苏华辰转债获证监会注册批复，博俊转债公告可能满足提前赎回条件。
• 海外债市
  • 美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行4bp至4.06%，10年期美债收益率上行5bp至4.54%。
  • 欧债市场主要经济体10年期国债收益率普遍上行，德国10年期国债收益率上行1bp至2.69%。