太空算力时代的核心运营商

核心观点

• “三体计算星座”计划：构建超2800颗计算卫星的天基智能计算基础设施，实现“天数地算”向“天数天算”转变。
• 普天科技的角色：公司控股股东中电科54所牵头负责国家科技创新2030重大项目——天地一体化信息网络，普天科技在地面网络、卫星通信领域拥有核心优势，有望承担主要卫星运营商的关键角色。
• 太空算力优势：太空环境有利于能源转换和散热，卫星组网实现全球无缝覆盖，低时延互联，实时在轨计算，突破地面算力瓶颈。

关键数据

• “三体计算星座”算力：总算力可达1000POPS（每秒百亿亿次运算），12颗首发卫星互联后具备5POPS计算能力和30TB存储容量。
• 算力卫星优势：能源转换效率是地球的5倍以上，接近绝对零度的太空环境满足低温散热要求，全球无缝覆盖，低时延互联，实时在轨计算。
• 市场规模：欧盟ASCEND计划预计到2050年发射1300个数据中心模块，总计实现1000兆瓦容量。
• 财务预测：预计2025-2027年公司营业收入分别为65.04/74.91/83.14亿元，归母净利润分别为2.54/3.40/4.21亿元，EPS分别为0.37/0.50/0.62元。

研究结论

• 投资建议：维持“买入”评级，目标价格未给出，但预计公司业绩和估值将上一个台阶。
• 风险提示：下游需求不及预期，研发进度不及预期等。