MPOB马棕4月库存升至186.6万吨SPPOMA马棕5月前10日产量增加22.31%

核心观点与关键数据

马来西亚棕榈油（MPOB）报告：

• 4月马来西亚棕榈油期末库存升至186.6万吨，环比增19.37%，高于去年同期及5年均值。
• 4月产量环比增21.52%至168.6万吨，出口环比增9.62%至110.2万吨，进口环比降52.17%至5.8万吨，消费环比降24.69%至33.9万吨。
• 产量数据显著高于市场预期，库存高于预期，整体利空棕榈油市场。
• SPPOMA数据显示5月前10日单产增20.2%，出油率增0.4%，产量增22.31%。
• AmSpec数据显示5月前10日出口量微增0.6%至302908吨。

美国大豆（USDA）报告：

• 5月供需报告上调24/25年度美豆出口2500万蒲至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲。
• 25/26年度美豆单产预计52.5蒲/英亩，产量43.4亿蒲，符合预期。
• 25/26年度美豆期末库存预估2.95亿蒲，低于市场预期，报告偏多。

其他重要信息：

• 美国大豆主产州未来天气预报显示降水量高于中值，气温偏低。
• 欧盟2024/25年度棕榈油进口量247万吨，大豆进口1218万吨，油菜籽进口588万吨。
• 国内豆油成交11000吨，棕榈油成交1600吨，油厂开机率53.23%。
• 美联储6月维持利率不变概率91.8%，7月降息概率61.4%。
• 中国央行开展1800亿元逆回购操作，当日净回笼2250亿元。
• 对美加征关税税率由34%调整为10%，暂停实施24%的关税。

研究结论

• 马棕产量大幅增长导致库存累库，对棕榈油市场形成利空影响，需关注后续产量和出口变化。
• 美豆报告显示库存低于预期，对大豆市场形成支撑，但需警惕美豆出口不及预期的影响。
• 国内油脂油料市场整体成交温和，油厂开机率下降，库存小幅增加。
• 宏观方面，美联储降息预期增强，人民币升值，国内货币政策维持宽松，对油脂油料市场形成一定支撑。