ITS马棕5月前10日出口减少9% USDA预计25 26年度美豆期末库存为2.95亿蒲

隔夜行情与重要基本面信息

现货行情

• 无具体现货行情数据提及。

重要基本面信息

产区天气

• 美国大豆主产州未来天气展望（5月17日-5月21日）：降水量高于正常水平，气温高低不一。

国际供需

1. ITS数据：马来西亚5月1-10日棕榈油出口量减少9%，至293,991吨。
2. SGS数据：预计马来西亚5月1-10日棕榈油出口量增加1.9%，至215,228吨。
3. USDA月报：
   • 2025/2026年度美豆产量预期为43.4亿蒲式耳，期末库存预期为2.95亿蒲式耳。
   • 2024/2025年度阿根廷大豆产量维持4900万吨，巴西大豆产量维持1.69亿吨。
   • 月报显示美豆种植率48%（高于预期），出苗率17%。
4. 民间出口商报告：向墨西哥出口12万吨大豆，其中2.4万吨用于2024/2025年度，9.6万吨用于2025/2026年度。
5. 美国大豆出口检验：5月8日当周出口检验量426,077吨（高于预估），对中国大陆出口量为0吨。
6. CONAB数据：巴西2024/25年度大豆收割率98.5%。
7. Secex数据：巴西5月前两周大豆出口量较上年同期增加24%。
8. 乌克兰大豆产量：APK-Inform分析师上调2025年产量至611万吨，出口预估升至369万吨。
9. 波罗的海干散货运价指数：上涨5点至1304点，海岬型船运价指数上涨22点至1731点。

国内供需

1. 油脂成交：5月10日豆油成交8500吨，棕榈油成交150吨，总成交减少80%。
2. 豆粕成交：5月10日全国主要油厂豆粕成交9.66万吨，其中现货成交3.80万吨，远月基差成交5.86万吨。
3. 油厂库存：
   • 棕榈油库存33.73万吨（环比减少5.28%）。
   • 豆油库存65.44万吨（环比增加4.40%）。
4. 农业农村部数据：
   • 2024/2025年度中国大豆进口量上调至9860万吨。
   • 2025/2026年度大豆进口量预估9580万吨。
   • 2025年4月生猪价格环比下降0.3%，同比上涨1.4%。
   • 5月12日“农产品批发价格200指数”为115.52，猪肉价格环比上升1.1%。

宏观要闻

• 国际要闻：
  • 美联储6月降息概率为11.6%，7月降息概率为37%。
  • 欧洲央行执委施纳贝尔建议停止降息。
• 国内要闻：
  • 美元/人民币报7.2066，人民币升值。
  • 中国央行开展430亿元逆回购操作。
  • 中美经贸会谈达成实质性进展，大幅降低双边关税。

MPOB与USDA报告分析

• MPOB3月报告：马棕3月期末库存增加352%至1563万吨，产量高于预期，出口低于预期，影响中性。
• USDA5月报告：24/25年度美豆期末库存预估为35亿蒲（低于预期），25/26年度美豆期末库存预估为295亿蒲（低于预期），报告影响偏多。

资金流向

• 期货市场资金净流入9886亿元，商品期货净流出1867亿元（农产品期货净流出491亿元），股指期货净流入11753亿元。

套利跟踪

• 无具体套利跟踪数据提及。

总结

• 核心观点：美豆报告利多，马棕出口数据不及预期，国内油脂库存下降，中美经贸关系缓和。需关注产地增产、关税政策及美国生物柴油政策变化。
• 关键数据：
  • 马棕5月前10日出口减少9%。
  • USDA预计25/26年度美豆期末库存为295亿蒲。
  • 巴西大豆收割率98.5%。
  • 中国大豆进口量上调至9860万吨。
• 研究结论：短期棕榈油价格或偏弱震荡，美豆价格受库存下调支撑，需关注后续供需变化及宏观政策影响。