核心观点： 中美就部分关税问题达成初步协议，市场反应积极。降关税对国内市场影响有限，中长期趋势不会改变。应关注内部政策发力，以及利率债、高股息、出海机会等。
关税纠偏解读：
- 34%的对等关税中，24%暂缓90天，91%的施压式关税取消。
- 20%的芬太尼关税可能取消，但24%的对等关税是否完全落地存在不确定性。
影响分析：
- 外部因素对国内市场影响有限，市场已提前一个月交易关税政策纠偏。
- 中美之间不太可能快速脱钩，短期政策边际影响不大。
- 应关注内部政策发力，解决低通胀问题。
市场机会：
- 利率债超调带来机会。
- 高股息资产。
- 出海机会。
- 黄金长逻辑未打破，可中长期布局。
策略观点：
- 短期关注出口链修复，如苹果、英伟达链。
- 中期关注科技行情，如AI、机器人。
- 关注港股互联网配置价值提升，如阿里、快手、腾讯。
- 关注优质制造企业，如浙江自然、共创草坪、97股份。
行业观点：
- 汽车零部件： 关注售后配件出口，如宝龙科技；关注北美产业布局，如耐斯特、新泉股份、均胜电子。
- 计算机： 关注海外收入占比高、有明显错杀的计算机公司，如瑞明技术、道通科技、日联科技；关注AI产业链，如和合、经典赛意、金山；关注科技自立自强趋势，如华大九天、大梦、如意。
- 电子： 苹果产业链将迎来修复，如立讯鹏鼎、广电、诺达；关注有优势的市场环节，如端口AI、贸易创新、PCB。
- 通信： 关税缓和将带来反弹机会，关注AI应用、资本开支、业绩增长。
- AIDC： 关注北美出口占比高、前期回调幅度大的公司，如麦格米特、英维克；关注HVDC下游应用，如盛弘股份、和旺电器；关注变配电设备，如金盘科技。
- 光储： 储能类产品受益明显，如阳光、阿特斯、通用装备；光伏类产品情绪面好转，如通威、协鑫、隆基。
- 机械： 消费级设备短期受益，如巨星科技、银都股份、宏华数科；工业级设备关注油气设备、工程机械，如三一重工、徐工机械、恒力液压。
- 轻工： 关注行业景气赛道和头部公司，如浙江自然、共创草坪、97股份、嘉义和匠心。
- 纺服： 关注海外消费趋势和订单，如阿迪达斯、Prada、斯凯奇；关注优质制造企业，如深州国际、九星控股、华利集团。
- 互联网： 底仓资产配置，关注AI、竞争格局改善、长期价值逻辑清晰的标的，如阿里巴巴、快手、拼多多、京东、美团。
- 交运： 关注美线集装箱海运、港口、航空，如中远海运、上港集团、中国国航。
- 家电： 关注没有海外产能的中小企业和具备海外生产能力的企业，如新宝、石头科技、科沃斯、TCL电子、海信事项、美的集团、海澜之家。
