中美经贸会谈联合声明解读：中美积极寻找共识，合作明显改善两国经济前景

中美经贸会谈联合声明显示两国积极寻求共识，贸易摩擦明显缓和，改善两国经济前景。

对美国经济的影响：

• 贸易谈判“积极化”方向发展，美国经济前景将有所改善。
• 关税谈判进展积极降低了美国经济衰退风险，调整此前“悲观情形”预测为“中性情形”。
• 中性情形下，2025年四季度关税政策对美国实际GDP环比年化增长拖累程度最深（1.5个百分点），2026年后逐渐缓解。
• 预计2026年底美国实际GDP增速重回2%的水平。
• 中性情形下，美国CPI同比将大幅上升两个季度，2025年三季度升至3.6%，随后逐渐降温，2026年三季度降至3%以下水平。
• 美联储货币政策调整将等待两到三次经济数据发布，预计6、7月份大概率不进行操作，最早9月降息。

对中国经济的影响：

• 顺利完成5.0%增长目标的概率明显增加，政策进入观察期。
• 中美经济高度相互依存，双方有意愿寻找共识以避免极端情形。
• 非极端但偏悲观情形下，2025年后三个季度中国对美68.8%的出口金额归零，拖累GDP同比回落约2.0个百分点。
• 中性情形下，2025年后三个季度中国对美50%的出口金额归零，拖累GDP同比回落约1.5个百分点。
• 中国政府已通过扩张财政赤字对冲外部不确定性，2025年中国或仍能顺利完成5.0%左右的经济增长目标。
• 随着中美贸易摩擦降温，政策或再次进入观察期。