群核科技（DY1479HK）：一文看懂全球空间智能独角兽

群核科技：空间智能独角兽分析报告

核心观点

• 空间智能设计行业规模可观且潜力巨大：AI与GPU深度融合重构设计生态，大幅提升实业效率。国内空间智能设计软件市场年增长16.6%（2019-2023），预计2028年全球市场规模达369亿元，其中中国贡献68亿元。
• 群核科技核心亮点：
  • 空间智能服务：市占率22.2%，技术优势显著（GPU集群架构、AI应用），全链路一体化打通，延伸至虚拟场景开发、电商、AI营销等，海外市场逐步拓展。
  • 合成数据赛道布局：依托3.6亿个3D数据资产，为AI大模型、机器人等领域提供“高逼真、物理正确”的合成数据，打开新增长曲线。
  • PLG模式驱动产品裂变：开源构建生态，免费工具撬动用户自发传播，形成“用的人越多→数据/网络效应越强→付费转化越高”的良性循环。
• 盈利拐点已现：产品竞争力突出，客户粘性强，收入有望保持快速增长；费用率优化叠加规模效应，盈利有望迎来拐点，利润端逐步释放。

关键数据

• 收入增长：2023/2024Q1-Q3收入同比增长10.5%/13.8%，经调整净亏损收窄至0.94亿元。
• 用户规模：2023年MAU达270万，全球最大空间设计平台；2024年MAU达8630万。
• 技术优势：自建5400台GPU服务器，单张2K图像渲染时间缩短至1.2秒；AI渲染效率提升显著（交付周期缩短至7-20天，设计图作业时间缩短至3小时）。
• 市场地位：2023年中国空间设计软件行业第一，市场份额22.2%，客户覆盖上下游（如梦天家居、诗尼曼等）。

研究结论

• 竞争壁垒：技术壁垒（GPU算力、AI渲染、矩阵引擎）、生态壁垒（用户增长驱动内容沉淀）、商业模式壁垒（高留存、高复购、低流失）。
• 未来空间：
  • 空间设计软件行业：对标Autodesk，智能空间赋能实业效果明显，未来应用场景多样（家居、电商、工业设计等）。
  • 合成数据赛道：潜在市场空间巨大（预计2028年国内近200亿元），群核科技属于第一梯队。
  • 海外发展：Coohom服务全球200+国家和地区，支持14种语言，海外市场有望持续扩大。
• 风险提示：行业竞争加剧、技术迭代风险、用户破圈不及预期风险。