核心观点与关键数据
- 美糖走势：本周美糖虽受巴西产量担忧和印度增产预期利空影响，但上周跌幅较大且触及长期技术支撑位，导致本周震荡上升。技术上建议关注17美元关键位，上方保持强势，下方则可能走弱。
- 郑糖表现：郑糖本周未跟随美糖走势，反而震荡下行。主要原因是“五一”节后企业需求减弱，现货报价下调，以及节后消费数据不及预期（出行人数多但消费金额少）。
- 国内食糖产销数据：截至2025年4月底，2024/25年制糖期全国食糖产量1110.72万吨，同比增加115.33万吨（增幅11.59%）；累计销售724.46万吨，同比增加149.81万吨（增幅26.07%），销糖率65.22%（创近25个制糖期同期最高）；白糖平均销售价格5998元/吨，同比回落598元/吨。
- 国际市场预测：美国农业部预计2025/26年度印度糖产量将达3500万吨，同比增加26%，主要因西南季风和种植面积增加；同时预计印度2024/25榨季糖产量下调至2800万吨，受厄尔尼诺和灌溉资源限制影响。
- 欧盟甜菜产量：欧盟27国2025/26年度糖用甜菜产量预估维持在1.14亿吨，但部分国家（如法国）因糖价下跌和出口增加可能导致种植面积下降9%；法国近期糖厂关闭进一步加剧产能缺口。
研究结论
- 后市建议：关注美糖技术位（17美元）、巴西甘蔗收割进度、印度天气与种植面积，以及国内现货价格走势。
- 技术参考：郑糖2509月合约建议关注5950点，下方弱势延续，上方则转强。
- 关键风险：美糖可能因印度增产预期走弱，郑糖则受国内需求疲软拖累，需结合国际与国内供需变化综合判断。
