市场情绪
- 美国经济政策不确性指数（EPU）呈下降趋势，散户情绪指标显示看跌股市占比51.5%，看涨占比29.4%，看涨与看跌比值为0.57，有所上升。
- 市场情绪指标——恐惧与贪婪指数快速好转，从‘中立’上升至‘贪婪’，全周运行于‘贪婪’区间。
全球市场及美股市场表现
- 全球权益市场周涨-0.3%，新兴市场（0.5%）>发达市场（-0.3%）。
- BITCOIN表现优异，周涨6.3%，黄金周涨2.6%。
- 标普500周涨-0.5%，科技七巨头周涨-0.7%，金龙指数较弱周涨-1.5%。
- 风格方面，小盘价值优于大盘价值，大盘成长优于小盘成长。
行业表现
- 煤炭II、电气设备、纺织服装II等涨幅靠前，跑赢标普500的二级行业有21个。
- 标普500成份股周上涨个股数量共273只，占比54%。
- 标普500【核心】成份股中，特斯拉周涨3.8%领先，礼来周涨-10.8%表现最差。
价量指标
- 强势二级行业为半导体、电气设备、软件服务等，半导体上周日均资金强度约179亿美元。
- 资金较为集中流入的个股是特斯拉、英伟达、迪士尼、超威半导体等。
大盘与板块估值
- 标普500PE(TTM)当前25.3倍，略高于十年均值24.5倍，十年分位数70%。
- 标普500ForwardPE由约21.7倍略降至21.6倍，ForwardEPS由262.4美元略降至261.7美元。
- 美股11大板块中，十年PE（TTM）估值分位数最高的是房地产89%，最低的是公共事业35%。
一季度财报
- 76%的公司（274家）实际EPS高于预期，整体EPS较预期高出8.6%。
- 医疗保健（90%）、信息技术（87%）每股收益高出预期的公司比例最高。
- 62%的公司（223家）实际收入高出预期，信息技术（87%）、通讯服务（83%）和医疗保健（76%）收入高出预期的公司比例最高。
二季度财报预期
- 2025Q2标普500行业盈利预期同比增速最高的是通信服务（29.90%），其次是信息技术（16.90%）。
- 能源行业盈利预期同比增速最低，为-22.40%。
- 2025Q2预期收入同比增速最高的是信息技术（11.00%），其次是医疗保健（7.50%）。
- 能源行业收入预期同比增速最低，为-8.90%。
策略建议
- 5月美联储议息会议维持利率与缩表规模不变，排除预防式降息。
- 白宫关税不确定性冲击最坏的时候已经过去，预计未来更多国家与美国签定贸易协议。
- 标普500估值不算高，盈利也不错，经济衰退预期不强，对后市可更积极更乐观。
- 建议投资者关注估值偏低的通讯服务、公用事业等板块。
