继续围绕转债核心稀缺资产进行抢筹配置

周度市场回顾

• 权益市场：五一假期前后涨跌不一，假期后整体上涨。假期前日均成交额缩量，假期后放量。
• 转债市场：假期前后均下跌，假期后整体上涨。假期前日均成交额缩量，假期后放量。
• 股债情绪对比：假期前正股市场交易情绪优于转债，假期后正股市场交易情绪更优。
• 关键数据：五一假期后，转债市场日均成交额500.82亿元，正股市场日均成交额13242.19亿元。

后市观点及投资策略

• 美债收益率：长短端继续向上修复，期限利差维持在大约50bp左右，认为多空力量相对平衡，美债收益率偏4－4.5%箱体震荡。
• 国内市场：受降息降准催化及中美贸易谈判在即等积极因素影响，权益整体拉动下，转债周k普遍收红，风格上股性占优。
• 投资策略：建议紧抓住转债权重核心资产的稀缺性继续做有效抢筹配置。
• 关键数据：下周转股平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：海亮转债、鹰19转债、利群转债、美锦转债、好客转债、金轮转债、希望转债、中金转债、浦发转债、希望转2。

风险提示

• 正股退市和信用违约风险；
• 流动性环境收紧风险；
• 权益市场超跌风险；
• 地缘政治危机影响；
• 行业政策调控超预期。