核心观点
- 市场走势:五一假期后商品市场弱势震荡,成材板块因需求疲弱呈现震荡探底格局。
- 宏观政策:央行等机构发布一揽子金融政策,涉及房地产降准降息等,对板材需求有一定提振,但效果有限。
- 基本面:热卷表观需求回落、库存累库,出口订单尚存,但铁水产量高位,未来成材端承接能力有限。
关键数据
- 产量:热轧板卷产量320万吨,环比+1.1万吨,同比+0.4%(单周)/+1.5%(累计);铁水日均产量244.35万吨,环比+0.22万吨。
- 需求:热轧板卷消费310万吨,环比-23.2万吨,同比+0.0%(单周)/+2.5%(累计)。
- 库存:热轧板卷库存365.12万吨,环比+10.85万吨,开始累库。
- 利润:钢厂利润小幅回升,盈利率上升2.59%。
研究结论
- 短期:需求高点已现,减产节奏取决于钢厂利润变化,预计延续弱势震荡。
- 风险:需关注关税政策调整、国内应对措施、终端需求超预期及成本支撑力度,防范负反馈风险。
- 后续关注:关税政策、国内应对、终端需求、成本支撑。