骏鼎达机构调研纪要

骏鼎达机构调研报告总结

一、公司业绩与增长情况

骏鼎达近年来营业收入和净利润保持连续稳步增长，2019年至2024年复合增长率均约为25%。2024年实现营业收入8.65亿元（同比增长34.30%），净利润1.76亿元（同比增长26.01%）；2025年一季度营业收入2.29亿元（同比增长39.00%），净利润0.47亿元（同比增长3.24%）。公司原新三板挂牌期间（2016-2017年）的业绩数据也显示持续增长趋势。

二、经营与财务分析

1. 毛利率变动：2025年一季度毛利率下降主要因营业成本增加，包括材料成本变动、苏州及墨西哥产能爬坡、产品结构变化等因素。
2. 定价策略：公司采用客户导向的商务谈判定价，通过向上游延伸（自产原材料）实现一站式服务，维持价格竞争力。
3. 原材料：主要使用PET、PA、PP、PE等石化制品，价格受石油价格波动影响。

三、研发与创新

1. 研发投入：截至2024年底有110名研发人员（占员工11.5%），分为材料组、产品组、工艺组等。
2. 核心技术：掌握高分子改性配方技术，可提升材料韧性、强度等性能，达到外资领先水平。
3. 新产品：2024年推出消防柜用排气阀、超充线束用液冷管等，并开发商用车水箱保温材料。

四、产能与全球化布局

1. 产能提升计划：包括东莞骏鼎达新建项目、摩洛哥子公司设立（预计投资不超过1亿元）及现有基地设备扩张。
2. 全球化战略：2024年境外收入占比约20%，通过境外设厂开拓市场并实现跨国公司愿景。

五、市场与竞争

1. 行业格局：国内市场分散，竞争梯队包括跨国公司、国内领先企业和小型企业，公司主要对标跨国企业和国内头部企业。
2. 新兴市场：重点开拓医疗（2024年营收近300万元）、航空航天、风电等领域，目前新兴领域收入占比低但潜力巨大。

六、未来展望

1. 战略目标：打造世界一流高性能保护材料品牌，持续拓展汽车、医疗等高增长领域。
2. 风险提示：新兴领域收入占比仍低，投资需关注行业波动风险。

核心结论：骏鼎达通过持续研发和技术升级保持行业竞争力，正向全球化布局拓展，新兴市场虽占比小但战略意义重大，未来增长潜力与风险并存。