化工品研究：L、PP暂时观望，甲醇不做多，TA不做空

http://research.stocke.com.cn 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 化工品研究 报告日期：2017年03月24日 L、PP暂时观望，甲醇不做多，TA不做空 ：吴铭 ：0571-87213861 ：wuming@zsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴铭 数据支持人： 汪文林 报告导读 L、PP暂时观望；TA不追空；甲醇暂观望 投资要点 ❑ 甲醇 国内市场区域性行情明显。内地在前期下跌之后，近期销售转好，短期或较为坚挺。港口方面，库存较高，加之外盘价格下跌明显，成本端支撑减弱，短期较为弱势。目前来看，甲醇市场整体仍显弱势，短期或难有太大改观。操作上建议暂不做多。 ❑ L/PP L 方面，石脑油及乙丙烯端走弱，成本端支撑较前期将明显削弱。现货来看，价格企稳，期货与现货正循环作用有所体现，短期期价或有所支撑。库存来看，石化库存小幅下降，且三月中旬后检修装置将逐渐增多，届时库存水平将进一步下行。短期油价偏空，操作上建议，L1705暂时观望。 PP方面，与L类似，PP成交情况亦有所改善，另从价差角度来看，PP粒粉料价差持续收敛，粒料对粉料的替代性已初步体现，另中国-东南亚套利窗口持续打开，一定程度上缓解进口压力。但成本端存下行风险，建议PP1705暂观望。 ❑ PTA PTA基本呈弱势反弹格局，后市能否进一步反弹将取决于两个因素：1、聚酯高库存，目前在聚酯工厂让利下涤丝产销大幅好转，不过持续性仍有待观察，若聚酯库存能快速消化将提振TA；2、油价，在PTA加工费压缩至低位而PX利润难以压缩下，TA底部将跟随油价波动，在原油库存高位下油价反弹力度有限，后市观察OPEC能否进一步释放减产利好。近期在加工费低位下，PTA工厂不断出台检修计划，后市供应压力将得到缓解，操作上建议TA不做空。 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 今日要闻 .................................................................................................................................. 4 2. 产业链相关数据汇总 ................................................................................................................ 5 3. 期货仓单 .................................................................................................................................. 6 3.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 6 3.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 6 3.3. PP .................................................................................................................................................................................... 6 3.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 6 4. 国内持仓变化 ........................................................................................................................... 7 4.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 7 4.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 7 4.3. PP .................................................................................................................................................................................... 8 4.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 8 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1：能源化工品种每日数据汇总 ............................................................................................................................................ 5 图 2：甲醇每日仓单变化 ............................................................................................................................................................ 6 图 3：LLDPE每日仓单变化 ....................................................................................................................................................... 6 图 4：PP每日仓单变化 .............................................................................................................................................................. 6 图 5：PTA每日仓单变化 ............................................................................................................................................................ 6 图 6：甲醇每日持仓变化 ............................................................................................................................................................ 7 图 7：LLDPE每日持仓变化 ....................................................................................................................................................... 7 图 8：PP每日持仓变化 .............................................................................................................................................................. 8 图 9：PTA每日持仓变化 ............................................................................................................................................................ 8 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 今日要闻 1、投资者担心欧佩克主导的减产难于降低美国原油库存，国际油价盘中振荡后继续收低。尽管布伦特原油期货盘中保持在每桶50美元上方，但是创下去年11月30日以来最低结算价。周四(3月23日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年5月期货结算价每桶47.70美元，比前一交易日下跌0.34美元，跌幅0.7%，交易区间47.58-48.48美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年5月期货结算价每桶50.56美元，比前一交易日下跌0.08美元，跌幅0.2%，交易区间50.25-51.10美元。 2、LLDPE期货偏强震荡，PE美金交投疲弱不改，报价维稳居多，部分稀缺产品小幅上探，询盘气氛一般，贸易商出