核心观点
- 液化气市场暂时震荡。
- 国际原油下行，国内需求走弱，液化气市场承压。
- OPEC+加速增产，天气回暖抑制民用需求，关税导致PDH开工预期低迷，化工端消耗疲弱，整体需求支撑不足，价格上行承压。
关键数据
- 国际原油：AFEI丙烷指数MA5下跌2.5%至501.15美元/吨；美湾MB现货MA5同步跌至371美元/吨；华南丙烷冷冻货到岸价MA5为638美元/吨，较上期均价跌16.8美元/吨，跌幅为2.56%。
- 供应：国内炼厂商品量环比增加3.31%至3.75万吨；进口到港量环比减少38.78%至57万吨；港口库存环比增加3.5%至313.54万吨（华东120.57万吨、华南56.9万吨）。
- 需求：国内丙烷脱氢装置开工率在59.59%，环比下跌2.76%；中景石化一期、宁波金发二期装置负荷提升，辽宁金发、泉州国亨PDH检修停工，以及利华益、振华石化装置降负。
研究结论
- 预计下周中国PDH开工率继续下降。
- 建议密切跟踪后续PDH装置及物流动态。
- 风险提示：原油价格、PDH装置检修等。
