有色金属行业周报：贸易进展可能有限，黄金依旧长期看好

贵金属：金价持续震荡，长期依旧看好。本周国内现货金价小幅上涨0.33%。国际贸易问题存在改善迹象，如英美达成关税协议，中美也开展贸易谈判，但谈判过程可能不顺利。贸易缓和导致黄金避险情绪退坡，金价震荡。长期看，美元地位逐步动摇的长期逻辑加速落地，对金价有持久推动作用。

工业金属：价格多数下行。SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动0.3%、-1.6%、-0.2%、-1.1%、-0.3%、-0.2%。铜价上行，但下游需求减弱，节后出货不佳。新能源领域对铜需求激增，需求旺季或延续至5月下旬。

小金属：镨钕氧化物、钨精矿价格上涨。制造业复苏带动钨需求，中长期钨终端需求预计稳步增长。

能源金属：碳酸锂下跌。锂、钴、镍系产品价格分化，关注后续需求增长情况。

投资建议：美联储降息周期开启，国内货币财政政策发力，看好有色金属板块，贵金属有望长牛，内需品种弹性更大。推荐山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业。

风险提示：美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。

1. 行业数据回顾 1.1. 贵金属 1.2. 工业金属 1.3. 小金属 1.4. 能源金属

2. 行情数据

3. 本周重要事件回顾 【印尼主要镍厂在滑坡事故后已重启】 【必和必拓合资方称Filo铜矿为30年来最大新发现】

4. 风险提示 美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。