光启技术股份有限公司是一家以超材料智能结构及装备和汽车座椅功能件为核心业务的科技创新型公司，通过结合超材料技术和逆向设计技术，提供满足终端用户需求的解决方案。公司在超材料智能结构及装备和汽车零部件行业领域实现协同发展，并积极进行超材料智能结构产业化布局，推出一系列具有高科技含量、高技术门槛和广阔应用的新兴智能结构及装备产品。
业绩表现
2024年度，公司超材料业务实现收入15.52亿元，同比增长21.69%，6年连增近11倍；超材料研发业务实现收入2.82亿元，同比增长超9倍；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.43亿元，同比增长18.47%，6年连增近13倍。2025年第一季度，公司实现营业收入3.72亿元，同比增长15.96%；归母净利润1.51亿元，同比增长10.82%；经营性净现金流3.26亿元，同比增长597.24%。
产能扩张与募投项目
2024年第四季度，公司加快了生产基地的建设进度，709基地二期于2024年10月份完成建设工作并投产。此外，公司于2024年12月设立募投项目905基地1期、906基地1期，计划于2025年下半年建成并投产；于2024年12月设立乐山106基地，计划于2025年5月份开始小规模试生产。
投资者问答要点
- 产能释放：709基地二期于2024年10月投产，但由于生产设备调试周期，其产能预计将在2025年第二季度逐步体现。2025年随着905基地一期和906基地一期的投产，将缓解部分产能压力。
- 募投项目使用情况：截至2024年底，公司累计已使用募集资金41.11亿元，使用进度为60.12%。部分募投项目采用汇票支付方式以缓解现金流压力。
- 应收账款账期：公司业务类型涵盖生产、研制和测试，均属于国家重点项目，应收账款账龄1年以内占比约78%，1到2年以内占比约17%，均系列装项目资金由上级机关按节点拨付。2025年一季度销售回款收到现金流量4.89亿元。
- 民用领域进展：公司正在推动超材料产品在电子装备、智能汽车检测以及无人机等民用领域的应用。电子装备方面，已与HW进行技术交流；智能汽车检测相关国家标准已通过立项评审；无人机产品处于试飞阶段。现阶段公司仍聚焦主航道，优先满足尖端装备需求。
- 紧缩场建设：公司已建成10个超材料电磁调制测试微波暗室（含3套紧缩场），在建11个（含4套紧缩场），预计2025年第四季度全部建成投入使用。顺德基地已满产，预计2025年可实现满负荷生产及交付。
- 产品需求及展望：公司于2025年2月公布7.8亿元超材料产品批产合同，计划2025年底前完成交付。2025年将实现大量研制订单转批产，批产订单具有“释放频率快”和“交付周期短”的特点。
- 产品价值与护城河：超材料产业链规模化量产具有系统性挑战，公司通过全环节协同能力（如技术适配性、产能匹配度、供应链韧性）构建护城河。新增基地分散在产业链上中下游，以应对全链条上量需求。
