核心观点与关键数据
航空业需求与生产失衡
2024年航空客运需求达到历史新高，但飞机生产却因疫情遗留问题、供应链瓶颈及劳动力短缺而严重滞后。当前未交付的飞机订单超过17,000架，预计清空需14年，远超2019年前的水平。生产短缺迫使航空公司使用更老旧的飞机，导致全球机队平均年龄在2024年上升整整一年，燃油效率停滞不前。
机队增长预测
预计到2035年，全球机队规模将增至38,300架，复合年均增长率2.9%，但仍比2019年疫情前预测少2%。窄体机将占68%的机队，主要受亚洲和中东市场驱动。Airbus在窄体机市场占据52%份额，Boeing在宽体机市场仍保持优势。
生产挑战
Airbus计划2027年每月生产75架A320，但目前月产量仅47架。Boeing的737 MAX月产量受限为38架，并推迟了777X的交付时间。两家公司均因供应链和劳动力问题难以实现增产目标。
劳动力短缺
全球航空业劳动力老龄化加剧，尤其是北美地区，预计2024年短缺18,500名技术工人，到2028年将增至37,000名。中国COMAC C919虽获订单1,040架，但依赖西方供应商，产能扩张受限。
MRO市场超级周期
2025年MRO市场规模预计达1190亿美元，较2019年峰值增长12%，到2035年将达1560亿美元。主要驱动因素包括：机队老龄化（平均年龄13.4年）、利用率提升（2024年达7.8亿飞行小时）、新一代飞机可靠性问题（GTF和LEAP发动机需提前维护）及物价上涨。
区域市场趋势
- 北美：机队增长1.3%，但市场份额从29%降至25%，因区域机队规模稳定。
- 欧洲：窄体机与区域机队增长约3%，但高铁竞争和老龄化机队限制发展。
- 亚洲：中国机队增长40%，印度和东南亚因中产阶级崛起而扩张迅速。
- 中东：窄体机占比提升至47%，沙特和阿拉伯联合酋长国主导市场。
- 俄罗斯：因制裁和冲突，机队规模预计下降5%。
- 印度：将成为MRO增长最快的市场，预计年增10.6%，主要受新订单驱动。
MRO细分市场
- 发动机：占比最高（2.4%年增长率），因新一代发动机维护成本上升及可靠性问题。
- 机身：增长缓慢（1.4%），受新机队维护假期影响。
- 航站线维护：增长2.8%，受利用率驱动。
- 部件维护：增长4.3%，部分部件受日历限制，但利用率驱动需求。
其他趋势
- 货运量回升12%，但腹舱运力不足，预计到2035年将增加1,100架客改货飞机。
- 燃油效率停滞，但油价下降，SAF替代成本高昂，需政策支持。
