核心观点:
短期内国债期货震荡偏强。中长期来看,外部环境不确定性较大,需要稳定的内部环境来对冲,宏观政策将逐渐加码,央行实施适度宽松的货币政策,国债中长期向上的政策面基础较为牢靠。5月7日央行宣布全面降息降准及结构性再贷款额度扶持政策,助力宏观经济持续向好。虽然此前国债期货价格已隐含部分降息预期,但央行将保持流动性偏宽松,流动性充裕对短债价格形成较强支撑。隔夜海外美联储货币政策预期偏鹰派,或限制未来央行宽松节奏,长债价格波动预计有所加剧,需重点关注近期中美接触情况。
关键数据:
- 央行5月8日开展1586亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.40%,公开市场实现净投放1586亿元。
研究结论:
短期内流动性偏宽松,国债期货预计震荡偏强。中长期政策面支持国债价格上行,但需关注美联储政策及中美关系变化对长债市场的影响。