房地产行业快评报告：货币政策持续支持购房需求释放

核心观点

我国房地产市场仍有较大发展空间，自去年9月政治局会议以来商品房销售端呈现止跌回稳态势。此次公积金贷款利率下调将进一步打开个人住房商业贷款利率的调整空间，降低购房成本，同时，此次一揽子货币政策将进一步提振市场信心，改善居民收入预期。预计后续政策端仍将保持持续宽松，并不断出台相关优化政策，巩固房地产市场稳定态势。当前海外市场需求不确定性较大，在更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环的背景下，促进住房消费将是重要着力点，预计收储、城市更新等政策将不断优化并加快落地，更多增量政策仍值得期待，房地产行业有望在政策的持续支持下保持稳定态势。

事件与点评

5月7日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。

• 个人住房公积金贷款利率下调：进一步打开商贷利率下调空间。此次公积金贷款利率下调0.25个百分点，有助于降低购房成本、提升购房吸引力，助力行业需求释放，推动行业止跌回稳。
• 货币政策支持实体经济：从“量”“价”“结构”三大维度支持实体经济发展，提振市场信心。包括下调金融机构存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。
• 金融持续发力支持房地产行业：今年一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，其中新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%。截至目前，房地产“白名单”贷款审批通过金额增至6.7万亿元。预计未来在支持房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法将加快出台。

投资建议

• 关注①受益于供给侧出清的优质央国企背景房企；
• 关注②受益于收储政策的相关个股；
• 关注③行业止跌回稳预期下具有困境反转预期的个股的交易性机会。

风险因素

政策支持力度及政策效果不及预期、房地产行业修复不及预期、需求端信心修复不及预期、城中村改造进展不及预期、存量商品房及存量土地收购进展不及预期、房价持续下行等。

研究结论

房地产行业有望在政策的持续支持下保持稳定态势，建议关注受益于政策支持的优质房企和困境反转机会。