2025年液化天然气（LNG）前景报告

警示说明 壳牌公司（Shell plc）直接和间接拥有投资的公司是独立的法律实体。在本《液化天然气展望》中，“Shell”、“Shell集团”和“集团”有时为方便起见，在提及壳牌公司及其子公司时被使用。同样，“我们”、“我们”和“我们的”也用于指代壳牌公司及其子公司整体或为其工作的人员。在这些情况下使用这些术语，如果没有识别特定实体或实体的必要用途则没有其他有用之处。“子公司”、“壳牌子公司”和“壳牌公司”在本展望中用作指代由壳牌公司直接或间接控制的实体。术语“合资企业”、“联合运营”、“联合安排”和“合营企业”也可能被用于指代壳牌公司与一个或多个方具有直接或间接所有权利益的商业安排。“壳牌权益”一词为方便起见，用于表示壳牌在公司或非公司合资安排中持有的直接和/或间接所有权利益，在排除所有第三方利益之后。前瞻性声明 本天然气展望包含前瞻性声明（根据1995年美国《私人证券诉讼改革法》的定义），涉及壳牌公司的财务状况、经营成果和业务。除历史事实陈述外，所有其他陈述均被视为或可被视为前瞻性声明。前瞻性声明是基于管理层当前预期和假设的未来预期声明，并涉及已知和未知的风险与不确定性，可能导致实际结果、表现或事件与这些声明中表达或暗示的内容产生重大差异。前瞻性声明包括但不限于以下陈述：涉及壳牌公司面临市场风险的潜在敞口陈述；以及表达管理层预期、信念、估计、预测、预测和假设的陈述。这些前瞻性声明通过使用诸如“旨在”、“雄心”、“预期”、“相信”、“承诺”、“承诺”、“可能”、“估计”、“预期”、“目标”、“意图”、“可能”、“里程碑”、“目标”、“展望”、“计划”、“可能”、“预测”、“风险”、“时间表”、“寻求”、“应该”、“目标”、“将”、“会”等词语和短语来识别。有许多因素可能影响壳牌公司的未来运营，并可能导致这些结果与本展望中包含的前瞻性声明中表达的结果产生重大差异，包括但不限于：（a）原油和天然气的价格波动；（b）对壳牌产品需求的变化；（c）汇率波动；（d）钻井和生产结果；（e）储量估计；（f）市场份额丧失和行业竞争；（g）环境和物理风险；（h）与识别合适的潜在收购物业和目标、以及成功谈判和完成此类交易相关的风险；（i）在发展中国家和国际制裁国家开展业务的风险；（j）立法、司法、财政和监管发展，包括应对气候变化的监管措施；（k）各国和地区的经济和金融市场状况；（l）政治风险，包括被政府实体征用和重新谈判合同条款的风险、项目批准的延迟或提前，以及共同成本报销的延迟；（m）与流行病（如COVID-19（冠状病毒）疫情）、区域冲突（如俄乌战争）和重大网络安全漏洞的影响相关的风险；（n）交易条件的变化。不保证未来股息支付将与之前的股息支付相匹配或超过。本展望中包含的所有前瞻性声明均全权受到本节包含或提及的警示声明的限制。读者不应过度依赖前瞻性声明。可能影响未来结果的额外风险因素包含在壳牌公司2023年12月31日止年度的20-F表格中（可在以下网址获取www.shell.com/investors/news-and-filings/sec-filings.html and www.sec.gov）。这些风险因素也明确适用于本展望中包含的所有前瞻性声明，读者应予以考虑。每项前瞻性声明仅适用于本展望日期，即2025年2月25日。壳牌公司或其任何子公司均不承担因新信息、未来事件或其他信息而公开更新或修订任何前瞻性声明的义务。鉴于这些风险，实际结果可能与本展望中包含的前瞻性声明所陈述、暗示或推断的结果有重大差异。壳牌的净碳强度 此外，在本展望中，我们可能引用壳牌的“净碳强度”（NCI），其包括：壳牌生产能源产品所产生的碳排放、我们供应商为该生产供应能源所产生的碳排放，以及我们客户在使用我们销售的能源产品时相关的碳排放。壳牌的NCI还包括与壳牌为转售而购买并生产和使用的他人类别能源产品相关的排放。壳牌仅控制自身的排放。使用“壳牌的‘净碳强度’或NCI”这些术语仅出于方便考虑，并非意在暗示这些排放是壳牌公司（Shell plc）或其子公司的排放。 壳牌的净零排放目标 壳牌的经营计划、前景和预算预计为十年期，并每年更新。它们反映了当前的经济环境以及我们在未来十年内可以合理预期的情况。因此，它们反映了我们未来十年的范围1、范围2和NCI目标。然而，壳牌的经营计划无法反映我们2050年的净零排放目标，因为此目标目前不在我们的规划期内。未来，随着社会朝着净零排放迈进，我们预计壳牌的经营计划将反映这一趋势。但是，如果社会在2050年未能实现净零排放，那么自今天起，壳牌可能无法实现此目标将存在重大风险。前瞻性非财务指标 本展望可能包含某些具有前瞻性的非公认会计准则指标。我们无法将上述具有前瞻性的非公认会计准则指标与最可比的公认会计准则财务指标进行 reconciliations，因为某些用于将这些非公认会计准则指标与最可比的公认会计准则财务指标进行 reconciliations 的信息依赖于未来事件，其中部分事件超出壳牌公司（Shell）的控制范围，例如石油和天然气价格、利率和汇率。此外，要精确估算此类公认会计准则指标以提供有意义的 reconciliations，难度极大，且无法在不付出不合理努力的情况下完成。对于未来期间无法与最可比的公认会计准则财务指标进行 reconciliations 的非公认会计准则指标，其计算方法与壳牌公司（Shell plc）合并财务报表中应用的会计政策保持一致。本报告中引用的网站内容不构成此液化天然气（LNG）展望的一部分。 概要 LNG实现难以电气化领域的低排放，并为实现净零排放铺平道路。 随着全球需求的增长，LNG是确保能源系统弹性的首选燃料。 •全球液化天然气（LNG）贸易到2040年预计将显著增长，这一增长将受到亚洲经济增长、重工业和交通运输脱碳的需求以及能源密集型技术领域新兴增长的推动。 •天然气需求在亚洲持续加速，中国和印度显著增加了其再气化和下游基础设施。 •液化天然气（LNG）正成为航运和公路运输方面的一种具有成本效益的燃料，能够降低排放。从长远来看，现有的天然气基础设施可以用于进口生物液化天然气（bio-LNG）或合成液化天然气（synthetic LNG），并且也可以改造用于进口绿氢。 •预计到2030年将有超过1.7亿吨新的LNG供应进入市场，有助于满足全球对天然气日益增长的长期能求。但项目启动时间仍不确定。 •欧洲和日本将继续需要液化天然气来填补能源多元化目标与实际投资水平之间的差距。 供应增长微乎其微且亚洲需求坚挺，使2024年价格居高不下 •全球液化天然气贸易量在2024年达到4.07亿吨，较2023年增加了300万吨，这是10年来供应增量最低的一年。 •2024年上半年，随着中国利用较低价格和印度因炎热夏季天气导致电力需求强劲而购买更多货物，亚洲对液化天然气（LNG）的需求得到加强。 •欧洲进口量下降2300万吨，降幅为19%，这是由于可再生能源发电强劲以及工业气体需求持续疲软所致。 LNG enables lower emissions in难以实现电气化的行业，并为实现净零排放的途径 世界继续需要更多的天然气世界仍然需要更多的天然气 2024年天然气需求创纪录，2040年预测值上调。2024年天然气需求创纪录，2040年预测上调。 LNG需求增长在难以通电的领域LNG在海上运输中的明确成本和环境效益 为实现2030年接近零的目标而努力。LNG价值链中减少甲烷排放的进展在LNG价值链中减少甲烷排放的进展为在2030年实现近零目标所做的努力 LSG：利用现有液化天然气基础设施实现净零排放LSG：利用现有液化天然气基础设施实现净零排放能够为美国和日本的全部工业需求提供能源。 能够提供能源以供应美国和日本的全部工业需求。 2供应增长微乎其微且亚洲需求坚挺，使2024年价格居高不下 2024年液化天然气现货价格 throughout 2024 LNG spot prices strengthened throughout价格低于2021-2023年的高点，但意外因素加剧了波动。 增长受限，受天然气生产下降和施工延误的影响2024年液化天然气出口能力增长十年以来最低。 当地供应短缺使埃及在2024年成为净液化天然气进口国。当地供应短缺使埃及在2024年强劲的亚洲需求是以欧洲为代价的。 液化天然气运费尽管面临运河瓶颈，但已创下历史新低。液化天然气运费尽管受到运河瓶颈影响，却创下历史新低。由于项目延误，油轮运力超过了LNG供应的增加。由于项目延误，油轮运力增长超过了液化天然气供应的增加。 现货购买保持稳定，但反应价格中国LNG需求复苏接近2021年峰值 夏季热浪推动强劲的现货购买，尽管价格上涨。印度LNG进口量在2024年达到创纪录水平 欧洲尽管需求疲软，仍面临紧张的天然气平衡。欧洲尽管需求疲软，仍面临紧张的天然气平衡。库存下降且风力发电减少，加剧了第四季度对液化天然气的需求。 库存较低且风力发电减少，加剧了第四季度对液化天然气（LNG）的需求。 欧洲需要补充天然气储备的需求将与亚洲需求相竞争。新LNG供应有限，直至2025年下半年 3随着全球需求的增长，液化天然气是保障能源系统韧性的首选燃料。 新项目开发面临多重挑战。LNG供应增长正在到来，但时机仍不确定。LNG供应增长正在到来，但时机仍不确定。 中国和印度的扩张预计将推动更大规模的天然气使用。基础设施投资预示亚洲液化天然气将实现强劲增长。 欧盟和日本未能实现政策目标。LNG为转型市场提供能源安全。LNG为转型市场提供能源安全。 储备下降，需求增长缓慢拖累传统液化天然气出口储备减少，需求增长，传统液化天然气出口放缓。阿尔及利亚、埃及、马来西亚和印度尼西亚对全球市场的出口将减少。阿尔及利亚、 埃及、马来西亚和印度尼西亚将向全球市场出口减少。 美国液化天然气增长可能进一步发展，但伴随着风险。LNG行业正日益依赖美国供应。LNG行业正日益依赖美国供应。 美国销售在2021年至2023年创纪录的合同签订后放缓。2024年中东地区主导了签约活动。2024年中东地区主导了签约活动。 天然气需求展望升级至2040年需要更多投资以确保供应能与需求相匹配 需要更多投资以确保供应能与需求相匹配 G G全球液化天然气供应与需求预测范围l lo ob ba al l L LN NG G s su up pp pl ly y v vs s d de em ma an nd d f fo or re ec ca as st t r ra an ng ge eMTPAMTPAG G全球液化天然气需求l lo ob ba al l L LN NG G d de em ma an nd dMTPAMTPA 客户在能源转型过程中选择的一种燃料。液化天然气：互联能源系统的动态解决方案