棉花：美棉假期收涨 郑棉高开低走收跌

一、行情综述
郑棉主力2509合约收跌0.04%，报12745元/吨，高开低走，ICE期棉五一假期上涨3.07%，收于68.55美分/磅，但对郑棉提振短暂。美国一季度经济萎缩引发需求担忧，美元走强压制大宗商品价格。郑棉预计持续震荡，关注外盘、关税及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 印度棉花到货量：2025年5月3日预估33100包（5627吨），2024/25年度累计26423900包（4492063吨）。
2. 仓单：2025年5月6日仓单总量12310张（-45张），注册仓单11116张（+76张）。
3. 美棉种植率：截至2025年5月4日为21%（上周15%，去年23%，五年均值20%）。
4. CFTC持仓：美棉期货非商业持仓基金多头增4547张至65344张，空头减8793张至77082张，ICE总持仓减7086张至210605张，净多占比-5.6%（环比增5.9个百分点，同比减15个百分点）。
5. 美国棉花出口：2024/25年度对中国累计销售68.7万包，累计装船65.4万包；2025/26年度对中国净销售0.1万包。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略
国际方面，美国库存周期或从被动补库转向主动去库，但短期内仍“抢进口”；ICE棉花受天气及贸易情绪主导，68-70美分面临阻力。国内新疆棉花播种进度提前，整体长势良好，但局部天气或短期干扰。下游纺织行业疲软，纺企补库动力不足，压制现货价格。供需双弱格局下，郑棉或跟随外盘波动但弹性不足，12500-13000元/吨区间震荡概率大。