资产配置日报：宽松初落地，起点而非终点

国内市场表现复盘显示，4月24日股市维持低波动状态，上证指数、中证红利上涨0.03%、0.54%，沪深300下跌0.07%；科技概念回吐收益，科创50、创业板指、恒生科技下跌0.92%、0.68%、1.46%；小微盘表现一般，中证2000、万得微盘股指下跌1.03%、0.55%。债市方面，10年国债活跃券收益率持平，30年国债活跃券收益率下行0.9bp至1.88%，但10年、30年国债期货主力合约下跌0.09%、0.08%。商品方面，全球风险偏好下降，黄金回到3300美元/盎司以上，沪金下跌2.22%至792.2元/克；黑色系走弱，螺纹钢、铁矿石、热轧卷板下跌0.10%、0.28%、0.12%，焦煤、沥青涨幅收窄；工业金属涨跌互现，沪铜下跌0.45%，沪铝上涨0.58%。资金面稳定，央行续作2180亿元MLF，净回笼275亿元，R001、R007加权值分别为1.63%、1.77%。现券走出“下上下”行情，受美方“诚意”不足、地产政策预期、MLF续作公告等多重因素影响。权益方面，万得全A下跌0.49%，成交额缩量，贸易摩擦缓和预期回落，机构资金态度偏兑现，红利资产受青睐，银行、公用事业、电力板块上涨。题材方面，机器人行情分歧，创新药、宠物经济升温。港股恒生指数和恒生科技下跌0.74%、1.46%，AH股溢价指数小幅上升至136.19，南向资金净流入33.87亿元，博弈互联网反弹情绪升温。市场倾向于配置安全资产，关注中美贸易政策变化，若缓和则利于出口链修复，否则地产、消费或成博弈重心。风险提示包括货币政策、流动性和财政政策的超预期调整。