核心观点
4月30日，豆类油脂期价震荡运行。豆一期价震荡偏强，运行在10日和20日均线之间，伴随减仓1.5万手；豆二期价跌幅超1%，承压于多条均线压力，资金变化不大；豆粕期价跌幅近2%，承压于5日均线压力，伴随减仓2万手；菜粕期价跌幅超2.7%，承压于10日均线压力，资金变化不大。油脂期价窄幅震荡，豆油期价震荡偏强，承压于5日均线，伴随减仓2.3万手；棕榈油期价震荡偏弱，承压于10日均线压力，减仓3万手；菜籽油期价震荡偏弱，运行于60日和30日均线之间，伴随减仓2.8万手。
豆粕期货价格受华北、东北地区现货价格下跌拖累，延续下跌走势，反映出市场对未来供应预期的转变。5月中旬后，进口大豆到港量达峰值，市场供应预期显著改善，高基差延续回落，豆类期价整体延续回落。豆油期价受原料大豆价格回落影响表现偏弱，内外盘联动性暂时失效，需等待风险升水回吐后修复。棕榈油受东南亚供需双增和国际价格缺乏驱动影响，国内反向替代尚未开启。菜籽油仍是幼稚板块引领品种，库存去化缓慢，但贸商看好后市基差构成支撑，豆棕、菜豆价差短期存反复可能。
关键数据
- 美国大豆播种进度：截至4月27日，美国大豆播种进度为18%，高于历史均值12%和市场预期17%。
- 巴西大豆出口：4月1日至25日，巴西大豆出口量1295万吨，同比增长14.1%，日均出口量762,052吨。
- 阿根廷大豆销售：截至4月23日当周，阿根廷农户售出71.38万吨大豆，累计销售量仅占预计产量的24%。
- 美国底土墒情：截至4月27日，美国底土墒情充足和过剩比例分别为58%和8%，高于一周前。
- 巴西大豆收获进度：截至4月26日，巴西大豆收获进度为94.8%，连续8周超过去年同期。
- 美国玉米播种进度：截至4月27日，美国玉米播种进度达24%，大豆播种进度18%，春小麦播种进度30%，均超2020-2024年同期平均水平。
研究结论
- 豆粕期货受现货价格下跌和供应预期改善影响，期价延续回落，高基差整体回落。
- 豆油期价受原料价格回落影响表现偏弱，内外盘联动性暂时失效，需等待风险升水回吐后修复。
- 棕榈油受东南亚供需双增和国际价格缺乏驱动影响，国内反向替代尚未开启。
- 菜籽油库存去化缓慢，但贸商看好后市基差构成支撑，豆棕、菜豆价差短期存反复可能。
