核心观点与关键数据
价格：本周钢材价格涨跌互现。上海20mmHRB400螺纹钢价格3200元/吨（持平），高线8.0mm价格3420元/吨（涨10元），热轧3.0mm价格3260元/吨（持平），冷轧1.0mm价格3670元/吨（降40元），普中板20mm价格3510元/吨（涨20元）。
利润：钢材利润上升。长流程（螺纹钢毛利+53元/吨，热轧毛利+20元/吨，冷轧毛利-54元/吨），短流程（电炉钢毛利+35元/吨）。
产量与库存：截至5月2日，五大钢材产量884万吨（环比升7.85万吨），螺纹钢增产4.27万吨至233.38万吨。社会总库存1022.51万吨（环比降59.84万吨），钢厂总库存423.41万吨（环比降27.43万吨），螺纹钢社库降37.76万吨，厂库降20.57万吨。
表观消费量：本周螺纹钢表观消费量291.71万吨（环比升31.77万吨），建筑钢材成交日均值12.13万吨（环比持平）。
投资建议：粗钢限产预期再起，钢厂利润有望回升。供需维持紧平衡，外需不确定性加大、内需底部修复，叠加原料端供给趋于宽松，钢企盈利能力有望修复。推荐：普钢（宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份）、特钢（中信特钢、甬金股份、翔楼新材）、管材（久立特材、武进不锈、友发集团），关注高温合金（抚顺特钢）。
风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
主要数据和事件
- 钢铁PMI：4月为50.6%，连续3个月环比上升，首次回升至扩张区间，显示供需均有上升，但钢材价格震荡走弱。
- 36家上市钢企2024年业绩：合计营业收入19592.29亿元，21家公司实现盈利，宝钢股份净利润73.62亿元第一。
- 中钢协一季度数据：重点钢企利润总额215.83亿元（同比增长1.08倍），资产负债率62.98%（同比下降0.11个百分点）。
- 宝钢股份长材一季度利润：同比增长8.7%，成本削减完成年度目标的68%。
- 中钢协一季度主要用钢行业运行：建筑业下行，制造业平稳增长，新能源汽车产量大幅增长。
国内与国际钢材市场
- 国内：价格涨跌互现，具体品种价格如上所述。
- 国际：美国钢材价格稳中有跌（热卷持平，冷卷降20美元），欧洲钢材价格持平。
原材料和海运市场
- 原材料：国产矿价格震荡，进口矿稳中有跌，废钢价格上涨。
- 海运：上涨，焦炭、焦煤市场价格持平。
国内钢厂生产情况
- 高炉开工率84.33%（环比持平，同比增4.6个百分点），产能利用率92%（环比增0.4个百分点，同比增6.47个百分点），盈利率56.28%（环比减1.3个百分点，同比增5.63个百分点），日均铁水产量245.42万吨（环比增1.07万吨，同比增16.7万吨）。
