聚烯烃日报：市场交投清淡，聚烯烃弱势整理

市场分析

• 价格与基差：L主力合约收盘价7122元/吨（-42），PP主力合约收盘价7092元/吨（-20）；LL华北现货7390元/吨（-10），LL华东现货7380元/吨（+0），PP华东现货7290元/吨（-10）；LL华北基差268元/吨（+32），LL华东基差258元/吨（+42），PP华东基差198元/吨（+10）。
• 上游供应：PE开工率83.8%（-0.1%），PP开工率75.5%（-2.6%）。
• 生产利润：PE油制生产利润450.4元/吨（+108.4），PP油制生产利润130.4元/吨（+108.4），PDH制PP生产利润-458.0元/吨（+38.7）。
• 进出口：LL进口利润-144.8元/吨（+29.3），PP进口利润-312.5元/吨（+19.3），PP出口利润16.8美元/吨（-2.3）。
• 下游需求：PE下游农膜开工率26.1%（-4.0%），PE下游包装膜开工率47.9%（-1.0%），PP下游塑编开工率45.0%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率61.7%（-0.1%）。

供应与需求

• 惠州埃克森美孚新装置：50万吨LLDPE、48万吨PP、47.5万吨PP装置投产，PE供应维持偏高，PP装置检修停车暂缓供应压力。
• 下游开工率：聚烯烃下游开工率下行，地膜旺季结束，五一假期前终端订单刚需采购。

宏观与成本

• 宏观利好：会议释放宏观利好，关税政策影响下丙烷价格走强，PDH制PP生产利润亏损，关注PP成本端变化。
• 库存：整体库存小幅去化。

策略与风险

• 策略：单边塑料谨慎偏空，跨期无。
• 风险：宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。